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国泰君安期货商品研究晨报总结 - 2025年9月16日

• 整体宏观情绪：当前市场受美联储潜在降息预期和国内反内卷政策支撑，市场情绪偏暖，商品呈现震荡为主，部分偏强，但基本面压力普遍存在。

• 主要商品观点：

  • 橡胶：宽幅震荡，受需求和宏观博弈影响，库存减少但价格需权衡基本面。
  • 合成橡胶：短期震荡运行，宏观支撑强但基本面压力增加，供需增速差异导致库存在增。
  • 沥青：趋势偏强，开工上涨但去库放缓，期价跟随油价震荡，库存压力逐步显现。
  • LLDPE：短期偏强，受需求备货推动，中期供应增加可能缓解势头。
  • PP：中期震荡市，需求改善短期存在，但供应压力和政策风险需要谨慎。
  • 烧碱：宽幅震荡，出口和氧化铝供应压力限制上涨空间。
  • 纸浆：震荡运行，供需较弱平衡，下游需求迟缓。
  • 其他：玻璃、甲醇、尿素、苯乙烯、纯碱、LPG、PVC等普遍呈现震荡或中性趋势，成本支撑与基本面压力交织。

• 市场动态：地缘政治和政策因素（如加沙冲突、关税调整、国内反内卷定调）增加不确定性，但宏观情绪整体支撑大宗商品估值。

• 风险提示：供应端扩张、地缘事件、货币政策变动可能导致价格波动，投资者应关注库存变化和宏观情绪转向。