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国投期货：化工品种分析总结

1. 丙烯

• 日内震荡较大，基本面方面，部分PDH装置存在重启可能，丙烯供应或将增加，生产企业的出货压力或将增大，企业让利出货积极性或有所提升。
• 下游产品成本承压，对丙烯价格接受能力下降，部分装置停工或计划停工，影响丙烯需求，需求支撑或小幅转弱。

2. 聚烯烃

• 聚乙烯主力合约触及高点后回落，下游电子膜行业订单或继续跟进，入市采购积极性明显提升；其余下游行业需求提升有限，维持随用随产。
• 聚丙烯供需基本面改善有限，装置检修力度预计增强，供应或小幅缩减，下游工厂利润微薄，对未来信心不足，制约采购积极性，短期下游维持择低刚需补货节奏。

3. 纯苯-苯乙烯

• 纯苯触及9100元关口，开工略有下降，吉林石化新装置投产，加工差低位震荡。三季度国内纯苯市供需或将改善，价格下跌至低位，市场有望好转。
• 苯乙烯主力合约震荡收跌，近期苯乙烯开工率有所下降，供应压力缓解，下游利润尚可，刚需支撑较强。

4. PX/PTA

• PX价格反弹早盘回落，PTA价格持续去库，加工差和基差持续走弱，原料端驱动PTA价格。终端织造订单回升，印染开工小幅提升，需求延续向好，但涤丝库存偏高，利润不佳，负荷提升缓慢。

5. 乙二醇

• 短期装置检修增加，供应减少，港口库存仍处低位，价格下探区间底部，下行阻力增加。近期新增产能投产继续施压，两套新产品装置试车将影响价格。

6. 短纤

• 供需平稳，短期价格随成本波动。年内新增产能有限，旺季需求回升提振该行业预期，下游有积极预期。近期，正套逢低介入机会，风 风险在于需求不及预期。

7. 瓶片

• 基差回升，加工差小幅反弹，开工率略提升，工厂小幅累库，产能过剩是长期压力，加工差修复空间有限。

8. 煤化工

• 甲醇近月合约偏弱延续，沿海表需有所增加，烯烃行业外需需求提升，库存延续累库趋势。
• 尿素价格上行动力不足，国内日产小幅回升，供应充足，工业需求回暖，但农业下游阶段性补仓支撑有限。

9. PVC

• PVC震荡偏强运行，现货行情延续高供应、弱需求、高库存格局，检修与新增投产并存，价格支撑力度有限。

10. 烧碱

• 短期内，氧化铝刚需支撑尚存，非铝下游利润收缩，高价接受情绪谨慎。

11. 纯碱-玻璃

• 纯碱偏强运行，近期库存下降，价格上移。原价改善，重碱需求小幅提升。
• 玻璃偏强运行，情绪好转，沙河大板上调报价，库存明显下滑，加工订单改善。

graph LR
A[宏观预期] --> B1(纯碱/玻璃)
C[成本支撑] --> B2(PVC
                   烧碱)
D[供需平衡] --> B3(聚烯烃)
                  --> B4(PTA/PX)
                  --> B5(乙二醇
                             短纤
                             瓶片)
                  --> B6(甲醇
                             尿素)
E[政策风险] --> F(关注宏观利好政策)

注：请在实际交易前，结合实时数据和自身风险承受能力做出判断。本报告仅供参考，不对投资损失承担任何责任。