20260828-创元期货-铁矿周报_焦煤与钢价偏强和运费上升带来反弹_25页_1mb

铁矿周报总结

核心内容

本周铁矿期货价格持续反弹，主要受焦煤成材价格上涨、海运费回升及铁水复产预期等因素推动。周五收盘价为723元，日环比上涨0.91%，周环比上涨2.19%。最便宜可交割盘面价为743.9元。9-1月差为18元，周环比上涨50.00%，而1-5月差为12.50元，周环比下跌7.41%。整体来看，铁矿价格走势与焦煤、钢材密切相关，受成本支撑和需求预期改善共同影响。

主要观点

1. 价格走势

• 期货价格：本周铁矿期货价格跟随焦煤成材反弹，主要受淡季结束、海运费上涨及焦煤供应扰动等因素影响。
• 现货价格：以青岛港为基准，卡拉加斯粉、巴混、PB粉、纽曼粉等主流品种价格周环比上涨1.43%至2.28%。
• 基差变化：低、中品粉基差震荡，卡粉基差有所下移，但主流品种基差变化不大。
• 运费上涨：主流航线运费再次上涨，其中巴西航线涨幅较大，主要受台风、能源成本上升及非主流国家发运恢复等因素影响。

2. 供应端

• 全球发运：8月15日至8月21日，全球铁矿发运量为3298.9万吨，环比增长1.2%。
• 国家发运：澳大利亚发运1932.6万吨，环比增长4.7%，其中发往中国量为1529.3万吨，环比增长5.4%。巴西发运量环比下降14.5%，非主流国家发运量环比增长14.4%。
• 矿山发运：四大矿山中，力拓发运量增长显著，发往中国量环比增长43.2%。淡水河谷与FMG发运量环比下滑，但FMG发运量仍处于四年同期低位。
• 到港量：47港口到港量为2717.5万吨，环比下降4.8%。预计下周到港数据可能因台风“沙德尔”影响而出现短期下滑，但整体到港量有望恢复。

3. 需求端

• 铁水产量：247家钢厂日均铁水产量为236.6万吨，环比下降0.5%。高炉开工率与产能利用率同步下降。
• 入炉比例：块矿入炉比例下降至10.94%，球团与烧结矿比例略有上升，钢厂倾向于调整入炉比例以应对焦炭价格上涨。
• 钢厂盈利率：钢厂盈利率维持在32.47%，与上周持平，表明在焦煤价格上涨背景下，钢厂仍能接受钢价上涨。

4. 库存端

• 港口库存：47港口进口矿库存为1.7375亿吨，环比微幅下降0.1%。巴西矿库存持续累库，对铁矿价格形成压制。
• 钢厂库存：247家钢厂进口矿库存为8860.04万吨，环比下降0.6%，库存消费比为30.73，表明铁矿去库速度略快于消费速度。
• 库存结构：区域和品类库存变化分化，部分区域库存小幅去库，部分区域累库。

关键信息

价格与价差

• 铁矿期货价格本周上涨，跟随焦煤成材走势。
• 9-1月差走强，近端需求预期改善。
• 现货价格整体震荡上行，钢厂进入季节性补库周期。

运费与成本支撑

• 主流航线运费上涨，其中巴西航线涨幅显著。
• 海运费上涨为铁矿价格提供一定成本支撑。

供应与发运

• 澳大利亚发运量回暖，巴西发运量下降，非主流国家发运量回升。
• FMG发运量仍处于低位，需关注其后续动态。
• 风暴“沙德尔”可能影响到港节奏，预计短期到港量下滑。

需求与铁水

• 铁水产量小幅下降，高炉开工率与产能利用率同步下滑。
• 钢厂盈利率维持稳定，下游对钢价上涨接受度较高。
• 8月淡季即将结束，铁水复产预期增强，可能推动价格上行。

库存与市场预期

• 港口库存高位持平，巴西矿累库压制铁矿价格。
• 钢厂库存下降，表明需求回暖。
• 库存结构分化，部分区域库存去库，部分累库。

展望

• 短期：预计震荡为主，若焦煤供应恢复或钢材需求超预期，仍有上涨空间；若需求不及预期，或继续下跌。
• 中长期：随着我国钢材需求下行趋势不变及矿山爬产周期到来，铁矿价格以向下为主。

团队介绍

• 黑色建材组：陶锐、张俊治等研究员专注于铁矿、钢材等黑色产业链研究，提供详尽的市场分析。
• 其他研究组：包括宏观金融组、有色金属组、能源化工组及农副产品组，覆盖多个大宗商品领域。

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以上为本周铁矿市场周报的核心内容、主要观点与关键信息总结。