20260904-东证期货-运费成本急速抬升_矿价被动支撑_32页_20mb

铁矿石市场周度分析总结

核心内容概览

本周铁矿石市场呈现供需边际改善但钢厂承压及高库存压制的态势，整体走势偏震荡。铁矿石价格受运费成本急速抬升和矿价被动支撑影响，市场情绪谨慎。

主要观点与关键信息

1. 供给端

• 全球铁矿石发运量：本周全球铁矿石发运量环比增加272.70万吨（+8.27%），达3571.60万吨。
• 澳巴发运量：澳洲发运量环比增加95.50万吨（+4.94%）至2028.10万吨，巴西发运量环比增加103.40万吨（+14.03%）至840.30万吨，澳巴合计发运量环比增加198.90万吨（+7.45%），达2868.40万吨。
• 中国到港量：中国45港铁矿到港量环比减少848.60万吨（-32.15%），至1791.00万吨。
• 供给趋势：短期供应压力放缓，但九月后发货量季节性回升，西芒杜放量增加边际压力，整体供给端呈现先稳后增态势。

2. 需求端

• 钢厂产能利用率：全国247家钢厂高炉产能利用率88.92%，环比增加0.08%。
• 铁水产量：日均铁水产量236.82万吨，环比增加0.22万吨。
• 钢厂盈利：钢厂盈利比例30.30%，环比减少2.17%。
• 需求表现：钢厂利润持续恶化，铁水产量受双焦紧张影响存在被动减产风险，终端需求疲软，需求端整体偏弱。

3. 库存情况

• 港口库存：中国45港铁矿库存为16314.66万吨，环比减少230.05万吨（-1.39%）；中国47港铁矿库存为17130.80万吨，环比减少244.43万吨（-1.41%）。
• 库存趋势：港口中品矿库存压力不大，累库节奏放缓，但随发运回升库存仍有累积预期，当前库存水平处于中性区间。

4. 价格与基差

• 主力合约结算价：726.00元/吨，环比增加4.50元/吨（+0.62%）。
• 基差：0.46元/吨，环比减少3.82元/吨（-89.20%）。
• 普氏价格指数：99.40美元/干吨，环比增加1.65美元/干吨（+1.69%）。
• 螺矿比：4.353，显示近月走势弱于远月，基差结构随价格波动有所修复，市场情绪谨慎。

5. 价差结构

• 9-1价差：-6.50元/吨
• 1-5价差：13.50元/吨
• 5-9价差：-20.00元/吨
• 价差趋势：月差一度走强后回落，近月承压明显，价差结构显示市场对短期供需矛盾担忧加剧，远月相对更具韧性。

6. 成本支撑

• 运费成本：西澳至青岛海运费报17.98美元/吨，环比增加2.44美元/吨（+15.70%）；巴西至青岛海运费报40.80美元/吨，环比增加3.40美元/吨（+9.09%）。
• 柴油成本：二季度以来，柴油价格上涨对铁矿大矿成本抬升1美元，考虑库存缓冲，预计实际影响量约3美元。
• 成本影响：能源问题下，铁矿石成本支撑较强，但现实抛压较大，下方空间有限。

7. 产业链动态

• 焦煤与焦炭：供应偏紧格局未改，需求刚需支撑，双焦短期高位震荡。
• 螺纹钢与热轧卷板：成本支撑强劲，需求现实偏弱，钢价短期震荡偏强。

重点新闻

• 矿山动态：

  • 2026-09-01：力拓批准6.2亿美元西芒杜铁路扩建项目，助推全项目1.2亿吨年出口目标。
  • 2026-09-03：澳洲矿企Fenix旗下Beebyn Hub铁矿储量达2690万吨，2028财年目标600万吨。
  • 2026-09-03：澳洲卡拉拉矿山采矿服务合同续签，总额9.6亿澳元延至2032年。

• 宏观新闻：

  • 2026-08-31：美国打击伊朗军事设施。
  • 2026-08-31：凯文沃什强调通胀目标。
  • 2026-09-02：ISM美国制造业PMI指数录得54.6。
  • 2026-09-03：外交部：中方坚决反对经济失衡与产能过剩等论调。
  • 2026-09-04：美国8月ISM非制造业PMI 55.4。
  • 2026-09-04：美联储理事沃勒表示通胀已经取得一定进展。

• 市场观点分布：

  • 本周：1家看涨，6家中性，3家看跌。
  • 上周：1家看涨，2家中性，8家看跌。

• 分歧点与预期差：供需边际改善预期与高库存及钢厂利润承压的现实压制多空。

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图表参考

• 图表1：大连铁矿石主力合约和基差
• 图表2：新交所主力合约和普氏价格指数
• 图表3：螺矿比:主力合约收盘价
• 图表4：9-1价差
• 图表5：1-5价差
• 图表6：5-9价差
• 图表7：铁矿石期货持仓头寸
• 图表8：铁矿石期货持仓量和成交量
• 图表9：铁矿石交易所注册仓单
• 图表10：普氏铁矿石指数
• 图表11：唐山66%铁精粉
• 图表12：港口现货成交
• 图表13：全球发货量（周度平均）
• 图表14：澳巴发货量14港口（周度平均）
• 图表15：除澳巴外发货量（周度平均）
• 图表16：澳洲发货量（周度平均）
• 图表17：巴西发货量（周度平均）
• 图表18：澳巴发货占全球比例（周度平均）
• 图表19：澳巴四大矿山发货量（周度平均）
• 图表20：力拓发全球（周度平均）
• 图表21：BHP发全球（周度平均）
• 图表22：FMG发全球（周度平均）
• 图表23：淡水河谷发货量（周度平均）
• 图表24：力拓发中国（周度平均）
• 图表25：BHP发中国（周度平均）
• 图表26：FMG发中国（周度平均）
• 图表27：澳三大矿山发中国比例（周度平均）
• 图表28：西澳-青岛海运费
• 图表29：巴西-青岛海运费
• 图表30：45个港口到港量（周度平均）
• 图表31：青岛到港量（周度平均）
• 图表32：日照到港量（周度平均）
• 图表33：铁精粉产量：全国266座矿山
• 图表34：产能利用率：全国266座矿山
• 图表35：产能利用率：全国363座矿山
• 图表36：产能利用率：西北矿山
• 图表37：产能利用率：华北矿山
• 图表38：产能利用率：西南矿山
• 图表39：产能利用率：东北矿山
• 图表40：全国247家钢厂高炉产能利用率
• 图表41：全国247家钢厂日均铁水产量
• 图表42：247家钢厂盈利比例
• 图表43：国产烧结粉日均消量
• 图表44：进口烧结粉日均消耗量
• 图表45：块矿入炉配比
• 图表46：烧结矿入炉配比
• 图表47：球团入炉配比
• 图表48：全球高炉生铁产量
• 图表49：中国高炉生铁产量
• 图表50：除中国外高炉生铁产量
• 图表51：全球粗钢产量
• 图表52：中国粗钢产量
• 图表53：全球其他地区粗钢产量（除中国）
• 图表54：港口现货成交
• 图表55：港口库存合计季节性
• 图表56：澳大利亚矿港口库存
• 图表57：巴西矿港口库存
• 图表58：铁精粉港口库存
• 图表59：块矿港口库存
• 图表60：球团港口库存
• 图表61：进口贸易矿库存
• 图表62：进口矿库存消费比：247家样本钢铁企业
• 图表63：进口矿总库存：247家样本钢厂
• 图表64：进口矿平均可用天数
• 图表65：64家钢铁企业：进口+国产烧结粉库存
• 图表66：国产烧结粉：64家钢铁企业库存
• 图表67：进口烧结粉：64家钢铁企业库存
• 图表68：唐山热轧卷板利润
• 图表69：唐山螺纹钢利润
• 图表70：PB粉落地利润

总结

铁矿石市场本周表现震荡，供需边际改善但受钢厂利润承压和高库存影响，市场情绪谨慎。供给端澳巴发运量增加，但中国到港量减少，港口库存处于中性区间。需求端钢厂盈利比例下降，铁水产量受双焦紧张影响，终端需求疲软。运费成本上涨，特别是巴西等远距离运费居高不下，叠加柴油价格上涨对成本的支撑，铁矿石价格承压。未来需关注柴油价格变化及西芒杜等矿山放量对市场的影响。