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报告摘要

焦煤焦炭产业周报总结（2026/08/28）

核心内容概述

本周报告聚焦焦煤与焦炭市场走势，分析其供需结构、价格变化及市场预期，同时涵盖进出口利润与库存数据等关键指标。

主要观点

焦煤市场分析

行情回顾：
- 焦煤主力2701合约本周领涨黑色系，上涨主要由供给偏紧逻辑支撑。
- 现货端强势上行，推动期货补涨。
供需结构：
- 供给端：安监高压与月末停产导致山西焦煤产量大幅下降，陕蒙主产区集中整治，产能利用率维持低位。蒙煤减量进一步加剧供给紧张。
- 需求端：成材需求走弱，钢厂补库预期边际降温，但铁水产量维持在238万吨低位，支撑焦煤刚需。
- 中长期：供给紧平衡格局未变，需关注安监停产的持续性、焦炭提涨对焦煤让利空间的影响，以及铁水拐点对刚需的拉动。
市场结构：
- 现货价格：吕梁主焦煤2450元/吨（日涨50元），济宁1275元/吨。
- 期货价格：焦煤01合约价格为1609元/吨，期货深度贴水现货，反映远月供给恢复预期与现货紧张的矛盾。
- 仓单：0张。
要点总结：
- 焦煤连续领涨，供给偏紧是核心逻辑。
- 关注安监停产持续性、焦炭提涨后的焦煤让利空间及铁水拐点对刚需的影响。

焦炭市场分析

行情回顾：
- 焦炭主力2701合约本周由降转涨，震荡回升，涨幅在黑色系中偏弱。
- 首轮提涨落地，推动价格反弹。
供需结构：
- 供给端：焦化厂吨焦亏损约-112元，开工率68%，被动减产支撑提涨。
- 成本端：焦煤价格上涨推动焦炭成本抬升，提涨预期仍有延续空间。
- 利润修复：焦化利润有望逐步修复。
市场结构：
- 现货价格：日照港准一级湿焦1680元/吨，山东准一级湿焦1870元/吨。
- 期货价格：焦炭01合约价格为2135.5元/吨，期货升水约215元/吨，已提前反映首轮提涨落地预期。
- 仓单：0张。
要点总结：
- 焦炭跟随焦煤成本推动反弹，缺乏独立驱动。
- 关注首轮提涨落地后钢厂接受度、焦化利润修复节奏及后续提涨是否跟进。

关键信息

价格与价差

焦煤现货价格：
- 安泽低硫主焦煤出厂价2010元/吨。
- 蒙5#原煤自提价1665元/吨。
- 蒙5#精煤（乌不浪口）自提价1483元/吨。
- 焦炭出口价FOB为283美元/吨。
价差与利润：
- 即期焦化利润为-412元/吨。
- 蒙煤进口利润（长协）为537元/吨。
- 澳煤进口利润（中挥发）为348元/吨。
- 俄煤进口利润（K4）为26元/吨，K10为70元/吨，伊娜琳为-35元/吨，Elga为134元/吨。
- 焦炭出口利润为334元/吨。
- 焦煤/动力煤比价为2.7038，周环比上升0.0526。

库存与产量数据

焦煤供应：
- 523矿企炼焦煤开工率68.06%，周环比下降0.13%。
- 523矿企日均原煤产量152.87万吨，周环比下降0.30%。
- 523矿企日均精煤产量63.26万吨，周环比上升0.07%。
- 314洗煤厂开工率29.05%，周环比上升0.50%。
- 314洗煤厂日均精煤产量22.28万吨，周环比上升0.34%。
焦煤库存：
- 523矿企原煤库存402.19万吨，周环比下降5.84%。
- 523矿企精煤库存144.27万吨，周环比下降21.13%。
- 314洗煤厂精煤库存266.77万吨，周环比下降1.30%。
- 全样本独立焦化焦煤库存921.13万吨，周环比下降1.32%。
- 247钢厂焦煤库存745.46万吨，周环比上升16.10%。
- 港口进口焦煤库存334万吨，周环比下降7.00%。
- 焦煤样本总库存2763.17万吨，周环比下降1.30%。
焦炭供应：
- 全样本独立焦化产能利用率69.57%，周环比下降1.71%。
- 全样本独立焦化日均焦炭产量59.75万吨，周环比下降1.47%。
- 247钢厂焦炭产能利用率86.48%，周环比微升0.04%。
- 247钢厂焦炭日均产量47.32万吨，周环比微升0.02%。
焦炭库存：
- 全样本独立焦化焦炭库存104.11万吨，周环比下降20.28%。
- 247钢厂焦炭库存640.50万吨，周环比下降11.42%。
- 港口焦炭库存217.09万吨，周环比上升2.98%。
- 焦炭样本总库存961.70万吨，周环比下降28.72%。

进出口动态

进口利润：
- 俄罗斯、澳大利亚、蒙古进口利润理论值显示，蒙煤进口利润较高，澳煤次之，俄煤利润差异较大。
- 焦炭出口利润季节性波动，本周为334元/吨。
出口数量与结构：
- 焦炭及半焦炭月度出口数量季节性波动，关注出口结构变化。
- 中国炼焦煤月度进口量季节性波动，进口结构显示蒙古、澳大利亚为主要来源。

总结

本周焦煤与焦炭市场均受到供给端因素影响，焦煤因供给偏紧而领涨，焦炭则因成本推动与首轮提涨落地而反弹。市场结构显示，焦煤期货深度贴水现货，而焦炭期货升水，反映市场对供需变化的预期差异。需重点关注安监政策对供给的持续影响、焦炭提涨对焦煤利润空间的挤压、铁水拐点对刚需的拉动作用，以及进出口利润变化对市场供需的潜在影响。

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