20260829-光大证券-凯莱英-002821.SZ-_凯莱英_002821.SZ_订单高增长_新兴业务开启第二成长曲线_2026年中报点评_曹聪聪_2页_265kb

报告摘要

凯莱英发布2026年中报，显示其上半年业绩表现稳健，订单持续高增长，新兴业务成为公司第二成长曲线的重要引擎。尽管归母净利润同比下滑，但经调整净利润同比增长12.90%，反映公司实际盈利能力增强。公司维持全年收入指引，并上调资本开支计划，显示出对未来业务发展的信心。

业绩表现
2026年1-6月，公司实现营收36.07亿元，同比增长13.13%，符合市场预期。归母净利润为5.20亿元，同比下降15.71%，但经调整净利润为7.53亿元，同比增长12.90%，表明公司盈利能力受到汇率波动等非经常性因素影响。
订单增长显著
不含已确认收入，公司在手订单达16.73亿美元，同比增长53.77%。年初至2026年8月25日，新签订单同比增长54.59%，其中化学大分子和生物药CDMO业务成为主要增长点。
收入指引与Capex计划
公司维持全年营收增速19%~22%的指引，并将2026年资本开支从年初的21亿元上调至26亿元，显示其在产能扩张和研发投入方面的加大。
小分子CDMO业务稳健增长
2026年1-6月，小分子CDMO业务收入22.97亿元，同比略有下滑，但毛利率在恒定汇率下提升1.76个百分点至47.83%。预计随着临床后期和商业化项目的集中交付，全年该业务将实现稳健增长。
新兴业务快速放量
新兴业务在2026年1-6月收入达13.04亿元，同比增长72.49%，毛利率提升3.72个百分点至32.50%。销售放量是毛利率提升的主要原因，标志着公司业务结构正在优化。