20260824-大越期货-聚烯烃周报_25页_4mb

报告摘要

本周报主要分析了聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）期货及现货市场的表现，结合宏观经济、原油价格、供需变化、库存情况及利润水平，对下周市场走势进行了预测。整体来看，PE和PP市场均呈现中性基本面，期货价格小幅上涨，市场情绪偏谨慎。

期货表现：
- L01主力合约本周下跌2.55%，收于7595点，技术面上位于20日均线上方，均线向上，价格处于近期区间内的71%分位数。
- 主力持仓显示，近期高胜率席位净持仓偏空。
- 基差为985，盘面贴水。
基本面情况：
- 宏观方面，7月官方制造业PMI为49.2%，较6月下降1.1个百分点，进入收缩区间。
- 原油价格因美伊局势升级而走强。
- 供需端：国内开工率小幅回落，装置检修与重启并存，短期供应边际收缩，后续随着榆林化工、裕龙石化等装置重启，供应将逐步恢复。
- 下游需求方面，农膜开工率继续提升，订单逐步积累；包装膜部分企业负荷小幅增加，但订单仍以刚需为主；管材需求恢复有限。
- 基本面中性。
库存与利润：
- PE厂内库存为33.20万吨，环比下降9.8%。
- PE社会库存为28.12万吨，环比下降12.2%。
- 煤制路线理论利润+1169元/吨，油制路线理论利润-1元/吨。
- PE开工率为74.8%，环比下降3.5%。
- 预计下周PE主力合约高位偏强。

期货表现：
- PP01主力合约本周下跌1.79%，收于7851点，技术面上位于20日均线上方，均线向上，价格处于近期区间内的69%分位数。
- 主力持仓显示，近期高胜率席位净持仓偏空。
- 基差为1249，盘面贴水。
基本面情况：
- 宏观方面，7月官方制造业PMI为49.2%，进入收缩区间。
- 原油价格因美伊局势升级而走强。
- 供需端：PP开工率维持偏低水平，新装置逐步投放，供应呈释放趋势；标品拉丝比例下降。
- 下游需求方面，塑编需求偏弱，开工率小幅回落；BOPP订单小幅回升，但终端消费动力不足，膜厂及贸易商观望情绪浓厚；家电、日用品等终端消费平淡，制品企业成品库存积压。
- 基本面中性。
库存与利润：
- PP厂内库存为37.19万吨，环比上升12.6%。
- PP社会库存为7.85万吨，环比上升23.1%。
- PDH路线理论利润-330元/吨，煤制路线理论利润+1155元/吨，油制路线理论利润+693元/吨。
- PP开工率为69.4%，环比上升0.5%。
- 预计下周PP主力合约高位偏强。