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银河期货聚烯烃周报总结

核心内容

本报告分析了2022年12月12日聚烯烃（PE与PP）市场基本面及价格走势，结合库存、产量、进出口、需求及利润等数据，对短期与中期价格走势进行了展望。

主要观点

1. PE市场分析

• 价格走势：短期价格震荡偏强，但上方空间有限；中期价格偏空。
• 库存：上周PE总库存小幅下降1.3万吨，其中两油累库0.9万吨，煤化工库存持平，贸易商去库1.5万吨，港口去库0.7万吨。
• 产量：2022年11月国内PE产量211.57万吨，环比下降4.03%，同比增加5.61%；上周开工负荷为82.12%，环比下降1.58个百分点，检修增加。
• 进出口：10月PE进口量环比下降6.1%，同比增加7.1%；出口量环比增加21%，同比增加79.4%；上周美金报价小幅上升，人民币升值促进进口贸易商接货积极性。
• 需求：10月PE消费量338.9万吨，环比下降1.7%，同比增长10.1%；塑编行业开工环比下降2个百分点至43%，BOPP和注塑行业开工持稳，但同比分别下降3个和6个百分点。
• 利润：油制PE利润显著回升至388元/吨，煤制PE利润下降至-286元/吨；美金价格上涨5美元/吨至935美元/吨，进口利润上涨40元/吨至345元/吨。

2. PP市场分析

• 价格走势：短期价格震荡偏强，但受出口窗口关闭影响，未见明显成交；中期价格偏空。
• 库存：上周PP总库存下降1万吨，其中两油累库0.5万吨，煤化工去库1万吨，贸易商去库0.3万吨，港口去库0.1万吨。
• 产量：2022年11月PP产量279万吨，环比下降3.2%，同比增长9%；上周开工负荷下降至88%，近端检修增加。
• 进出口：10月PP进口量环比下降12.8%，同比增加13.7%；出口量环比增加8.2%，同比下降9.4%；上周美金报价偏多，但出口窗口关闭，未闻成交；东南亚需求未见起色，但印度需求环比好转。
• 需求：10月PP消费量323万吨，日均消费环比下降1.5%，同比增长8.1%；塑编行业开工下降至43%，BOPP和注塑行业开工持稳。
• 利润：油制PP利润上涨至38元/吨，PDH利润上涨至-675元/吨，煤制PP利润下降至-286元/吨；美金价格上涨15美元/吨至890美元/吨，进口利润下降100元/吨至154元/吨。

关键信息

1. PE产业链关键数据

2. PP产业链关键数据

重要影响因素

• 原油价格：布伦特现货价、布伦特主、WTI主均下跌，对PE和PP成本构成压力。
• 进口利润：PE和PP进口利润有所回升，进口窗口打开，促进进口。
• 检修影响：近期装置检修增加，导致开工负荷下降，但预计检修影响偏短期。
• 新装置投产：2022年国内PE新装置投产175万吨，2023年预计投产220万吨，未来产能释放可能对市场造成压力。
• 需求变化：农膜、包装、管材等行业开工率下降，需求减弱。

未来展望

• 短期：PE和PP价格震荡偏强，但上方空间有限，主要受进口利润和检修影响。
• 中期：随着新装置投产，供应增加，价格可能偏空，需关注需求变化及油价波动。