20240430-中泰国际证券-策略周报_资金面积极+政策面催化_港股情绪大幅回暖_9页_1mb

港股市场分析总结

2024年4月30日策略周报显示，港股市场在资金面积极和政策面催化下情绪大幅回暖。周内恒生指数上涨88%，恒生科技指数上涨46%，大市日均成交额增至1255亿港元，沽空比率降至16.7%，外资回流贡献显著。积极因素包括港股估值处于历史低位（预测PE约86倍，七年分位数114%）、企业回购分红力度加大、盈利下修压力放缓，互联网、游戏、能源等板块估值有上修迹象。长期升势依赖中国经济基本面连续转强，短期不宜忽视资金和情绪共振。

策略推荐关注（1）业绩稳健的电讯、煤炭及石油板块；（2）外资情绪回暖的科技及医药股；（3）受益于海外需求复苏的铜矿、家居、纺职、航运、消费品等；（4）产业政策扶持的工程机械、电力设备及耐用消费品。风险包括外资流动不确定性和地缘冲突。

美股市场分析总结

美股本周呈现超跌反弹格局，科技巨头如Alphabet和微软因强劲季绩领涨，标普500指数周涨幅待定，但中期调整预计在5月中下旬完成。量化模型显示未来一个月有68%概率回撤至4866点，约下跌76%。美股基本面稳健，但面临通胀下行波折、降息预期反复及流动性压力，中东冲突边际缓和提升了风险偏好，但地缘风险仍存。建议关注银行、能源、医疗保健、可选消费等板块，以及半导体短期反弹机会。

其他市场影响

美债收益率维持高位（2年期4.99%，10年期4.66%），美元指数震荡上行。离岸人民币承压，预计维持在7.15-7.30区间，因美国经济韧性导致利率高企和出口依赖。中国3月工业利润同比转负（减少35%），显示供强需弱挤压企业利润，但中资美元债整体回报稳定，地产债有政策提振希望，但高收益债表现不佳。

总体而言，市场憧憬政策转向，但风险包括通胀再升温、地缘复杂性和政策落地不及预期。建议投资者保持警惕，配置防御性资产，并关注资金流向变化。

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