20191218-恒大研究院-科技行业专题报告_全球动力电池竞争报告_2019_23页_2mb

恒大研究院研究报告总结

核心内容

动力电池作为新能源电动汽车的核心组件，占据整车成本的 $30% - 40%$，是未来全球新能源汽车竞争的关键领域。随着新能源汽车的快速发展，全球动力电池出货量从2011年的1.08GWh增长至2018年的106GWh，增长近百倍。2018年全球新能源乘用车销量达200万辆，动力电池市场空间达5800亿元。中日韩三国在动力电池领域占据主导地位，2018年合计市占率高达 $97%$。

主要观点

• 市场集中度提升：2016年至2018年，全球动力电池装机量TOP5企业市占率从 $56.7%$ 上升至 $65.9%$，宁德时代、松下、LG化学为行业前三。
• 技术路线多样化：全球主要电池企业正在从传统NCM111向高镍材料（如NCM523、NCM622、NCM811）和固态电池方向发展，以提升能量密度和降低成本。
• 全球动力电池寡头化趋势明显：行业学习曲线、成本下降压力及巨额资本投入将推动行业集中，预计未来全球龙头将在宁德时代和LG化学中产生。
• 各国政策差异：中国、欧盟侧重锂离子电池发展，日本和韩国则更注重固态电池和新型电池技术。

关键信息

1. 全球动力电池出货量与市场空间

• 2018年全球动力电池出货量达106GWh，占锂电池行业总出货量的 $56.1%$。
• 2025年全球动力电池装机量预计达850GWh，市场空间将达5800亿元。

2. 主要国家和地区动力电池技术路线战略规划

• 中国：制定了详细的技术路线图，2020年、2025年、2030年分别设定不同的能量密度和成本目标。
• 日本：重点发展全固态电池和新型电池，计划2030年将单体能量密度提升至约500Wh/kg。
• 欧盟：推动电池全生命周期管理，包括原材料供应、回收利用等，同时加强电池研发和人才培养。
• 美国：中长期目标明确，但近期投入减少，转向电网改造和能源存储。

3. 全球动力电池巨头情况

• 宁德时代：2018年全球出货量24.9GWh，市占率 $22%$，主要客户包括国内和海外高端车企，如宝马、大众。
• 松下：2018年出货量22.3GWh，市占率 $21.4%$，主要客户为特斯拉，技术路线以圆柱电池为主。
• 比亚迪：2018年出货量13.8GWh，市占率 $13%$，主要产品为高镍三元和磷酸铁锂电池，客户集中于国内。
• LG化学：2018年出货量8.5GWh，市占率 $8%$，主打软包电池，技术路线领先。
• 三星SDI：2018年出货量约4.2GWh，市占率 $4.2%$，主要客户为宝马和大众，产品以方形电池为主。

4. 动力电池竞争格局展望

• 客户卡位：宁德时代和LG化学客户布局全面，松下和三星SDI客户集中。
• 产能规划：宁德时代和LG化学规划积极，预计2022年产能分别达148.9GWh和127GWh，松下和三星SDI相对保守。
• 技术路线：宁德时代和LG化学采用主流方形和软包技术，松下以圆柱电池为主，市场占有率相对较小。
• 业务重心：宁德时代和LG化学专注于动力电池，松下和三星SDI则作为大集团中的小业务板块。

风险提示

• 电池成本下降不及预期：若电池成本未能达到预期水平，可能影响行业整体发展。
• 技术路线不确定性：固态电池等新技术发展存在不确定性，可能影响行业竞争格局。
• 政策变化：各国政策可能发生变化，影响动力电池市场需求和竞争态势。

总结

动力电池行业在全球新能源汽车发展的推动下迅速扩张，未来将向寡头化发展。宁德时代和LG化学凭借其技术优势、客户卡位和产能规划，有望成为全球动力电池的领头企业。各国政策和技术路线规划不同，但均聚焦于提升能量密度和降低成本。行业竞争加剧，小企业面临较大压力，未来行业集中度将进一步提高。