20260823-国盛证券有限责任公司-国防军工行业周报_继续把握传统军工配置时机_11页_877kb

报告摘要

国防军工行业周度总结

核心内容概览

本周（8.17-8.21），国防军工板块整体表现不佳，申万国防军工指数下跌3.84%，位列申万31个一级行业中的第28名。上证指数下跌0.56%，创业板指下跌2.23%。军工板块中，航空装备和航海装备相关标的涨幅居前，如航宇科技、纵横股份、航亚科技、松发股份和中国船舶。

行业周度跟踪

军工装备

区域冲突背景下，武器装备需求快速增长，特别是消耗类装备如导弹和无人机。
美国海军与雷神公司签订229亿美元合同，提升“战斧”巡航导弹产能至1000枚/年。
美国发布新版《国家安全科技战略》，强调技术竞争和国家安全科技保护。

商业航天

朱雀三号遥二运载火箭成功完成陆地回收，标志着我国重复使用火箭技术取得重大突破。
我国在太原卫星发射中心成功发射SEO卫星，实现卫星持续发射。
上海垣信卫星完成69.76亿元增资，估值达500亿元。
美国计划到2030年实现每年超过1000次发射和再入任务能力。

燃气轮机

《石油天然气发展“十五五”规划》发布，燃机国产化成为重点方向。
东方电气实现F4合作型高端燃机首次出口海外。
西门子能源与国机重装合作，实现重型燃机轮盘锻件成功发运。

造船

VLCC新船价1.29亿美元，好望角型散货船新船价8200万美元，较上周持平。
中国船舶集团两家船厂江南造船和沪东中华同步推进产能提升项目，提升高端船型建造能力。

核聚变

聚变项目本周中标项目较多，上海市将可控核聚变列为“十五五”规划重点方向。
中核集团在ITER装置壁处理技术取得进展，中标硼化系统与X射线晶体光谱仪供气系统设计制造合同。
美国推进国家最大球形托卡马克NSTX-U的恢复重建，探索聚变电站构型技术。

投资建议

重点关注板块

被动元器件：火炬电子、国瓷材料、商络电子、鸿远电子、宏达电子、振华科技、王子新材
燃机/商发：航发动力、中国动力、万泽股份、应流股份、联德股份、航宇科技、航亚科技、航发科技、赛恩斯、上海电气
商业航天：斯瑞新材、国博电子、复旦微电、臻镭科技、铖昌科技、高凌信息、烽火通信、航天电子、九丰能源
民航航材：润贝航科
军工后市场：华秦科技、佳驰科技
无人装备：中无人机、航天彩虹、晶品特装、纵横股份、睿创微纳、中润光学、国科天成
船舶：松发股份、中国船舶、中船防务、中国动力
布局算力：旭光电子、长盈通、佰奥智能
传统军工（军贸）：广东宏大、中航沈飞、中航西飞、中航成飞、洪都航空、中航重机、国科军工、国睿科技、航天南湖

风险提示

军品订单下达不及预期
行业发展进度不及预期
燃机、船舶等下游需求不及预期

重要公告摘要

8月17日

江苏神通：2026H1营收10.08亿元，同比-5.61%，归母净利润1.51亿元，同比+0.10%
航亚科技：2026H1营收3.74亿元，同比+1.14%，归母净利润0.51亿元，同比-16.19%
联创光电：部分股权被司法冻结
复旦微电：2026H1营收22.25亿元，同比+21.03%，归母净利润8.49亿元，同比+338.58%
新兴装备：营收1.86亿元，同比-2.89%，归母净利润0.16亿元，同比+4.32%
睿创微纳：营收43.97亿元，同比+72.84%，归母净利润12.59亿元，同比+258.78%

8月18日

中无人机：2026H1营收16.34亿元，同比+272.48%，归母净利润0.55亿元，同比+72.87%
图南股份：2026H1营收10.23亿元，同比+70.9%，归母净利润2.49亿元，同比+167.92%

8月19日

广联航空：与中海油签署1.12亿元定制化订单，完善“海-陆-空-天”产业布局
抚顺特钢：营收41.96亿元，同比+9.75%，归母净利润-2.53亿元，较去年同期减亏
华秦科技：营收7.34亿元，同比+42.12%，归母净利润1.71亿元，同比+17.55%
中国卫星：营收18.85亿元，同比+42.72%，归母净利润0.35亿元，实现扭亏为盈

8月20日

菲利华：营收13.08亿元，同比+44.06%，归母净利润2.95亿元，同比+32.95%
万泽股份：营收6.67亿元，同比+6.58%，归母净利润1.25亿元，同比+5%
航天环宇：营收1.56亿元，同比-24.45%，归母净利润0.04亿元，同比-88.55%
航天晨光：营收10.02亿元，同比+35.78%，归母净利润-0.40亿元，较去年同期减亏

8月21日

迈信林：营收2.68亿元，同比-6.72%，归母净利润0.11亿元，同比-73.79%
天奥电子：营收3.03亿元，同比-4.76%，归母净利润0.09亿元，同比+11.28%

总结

本周军工板块整体回调，但部分细分领域表现突出。军工装备、商业航天、燃气轮机、造船和核聚变等方向均有所进展，反映出行业在特定政策和技术突破下的积极动向。投资建议聚焦于被动元器件、燃机/商发、商业航天、民航航材、军工后市场、无人装备、船舶及算力布局等板块，同时关注传统军工（军贸）机会。需警惕军品订单不及预期、行业发展滞后及下游需求不足等风险。

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