20260907-大越期货-焦煤焦炭早报_20页_1mb
报告摘要
焦煤焦炭早报总结（2026-9-7）
核心内容概述
本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年9月7日发布的焦煤与焦炭市场早报，内容涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等关键指标，并提供价格数据与图表辅助分析。报告强调当前焦煤与焦炭市场整体偏多，但存在部分利空因素，需关注产业链利润矛盾及终端需求变化。
焦煤市场分析
基本面
- 供应紧张：国内焦煤主产区（如山西）因安全检查持续高压，复产矿井呈现“复产不复量”状态，多数煤矿产量仅为此前的30%-70%，库存处于低位。
- 需求支撑：钢厂对焦煤的刚性需求未见明显松动，补库心态较强，采购仍较为积极，为价格提供底部支撑。
基差
- 现货升水：焦煤现货市场价为1850元/吨，基差为184元/吨，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。
库存
- 总样本库存：1850万吨，较上周减少21万吨，库存持续下降，显示市场流通资源紧张。
- 钢厂库存：733万吨，较上周减少12万吨。
- 港口库存：334万吨，较上周持平。
- 独立焦企库存：783万吨，较上周减少9万吨。
盘面
- 价格走势：焦煤价格在20日线上方，显示短期偏强走势。
主力持仓
- 净空增加：焦煤主力净空，空头持仓增加，偏空信号。
市场预期
- 短期暂稳：尽管终端钢厂利润承压，但需求端韧性较强，预计短期焦煤价格或维持稳定。
利多因素
- 铁水产量上涨，推动需求。
- 炼焦煤供应难以增加，支撑价格。
利空因素
- 焦钢企业对原料煤采购放缓。
- 钢材价格疲软，影响终端需求。
焦炭市场分析
基本面
- 供给受限：上游焦煤资源极度偏紧，价格暴涨传导至焦炭，导致焦企利润未修复，多数处于亏损状态。
- 开工负荷下降：焦炭日均产量环比下滑，厂内库存加速去化，部分甚至接近零库存。
- 市场惜售：现货流通资源趋紧，市场惜售情绪浓厚。
基差
- 现货贴水：焦炭现货市场价为2130元/吨，基差为-41元/吨，现货贴水期货，显示市场预期偏弱。
库存
- 总样本库存：884万吨，较上周减少36万吨，库存持续下降。
- 钢厂库存：615万吨，较上周减少25万吨。
- 港口库存：207万吨，较上周减少10万吨。
- 独立焦企库存：62万吨，较上周减少1万吨。
盘面
- 价格走势：焦炭价格在20日线上方，显示短期偏强走势。
主力持仓
- 净多增加：焦炭主力净多，多头持仓增加，偏多信号。
市场预期
- 短期偏多：在“金九”旺季预期及钢厂刚需支撑下，焦炭市场短期偏多。
利多因素
- 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升，带动需求。
- 焦煤价格坚挺，为焦炭提供底部支撑。
利空因素
- 钢厂利润空间受到挤压，影响采购意愿。
- 补库需求已有部分透支，终端需求存在疲软迹象。
价格数据
- 贸易出库：
- 日照港：准一级冶金焦（山西）1980元/吨，一级冶金焦（山西）2080元/吨，干熄准一级冶金焦（山西）2210元/吨。
- 青岛港、天津港：准一级和一级冶金焦价格分别为1980元/吨、2080元/吨。
- 工厂平仓：
- 日照港：二级冶金焦（内蒙古）2020元/吨，准一级冶金焦（山西）2120元/吨，干熄准一级冶金焦（山西）2385元/吨，一级冶金焦（山西）2220元/吨、干熄顶装一级冶金焦（山西）2620元/吨。
- 青岛港、天津港：准一级和一级冶金焦价格分别为2120元/吨、2220元/吨。
关键指标图表说明
- 焦煤价差：三张价差图（01-05、05-09、09-01）显示价差走势，反映市场预期与价格波动。
- 焦炭价差：三张价差图（01-05、05-09、09-01）显示焦炭价差变化，有助于判断市场供需关系。
- 港口库存：焦煤和焦炭港口库存数据均呈下降趋势，显示市场流通资源紧张。
- 独立焦企库存：焦煤和焦炭库存均有所减少，反映企业采购积极。
- 钢厂库存：焦煤和焦炭库存均下降，显示钢厂补库需求仍在。
- 焦炉产能利用率：显示独立焦化厂产能利用率，反映行业运行状况。
- 吨焦平均盈利：显示焦炭盈利情况，多数焦企仍处于亏损状态。
- 焦炭日均产量：独立焦化企业日均产量下降，显示开工负荷受压。
- 焦炭月度产量：显示月度产量趋势，反映行业整体供应情况。
- 高炉开工率：显示钢厂高炉运行情况，整体开工率上升，带动铁水产量。
- 铁水产量：铁水产量上升，显示需求端支撑增强。
数据来源
- 焦煤与焦炭价格数据：Mysteel
- 库存及产能利用率数据：Wind、Mysteel
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