20221107-国元期货-黑色期货周报_发运上升铁水回落_铁矿上涨难持续_6页_1mb

国元期货研究报告总结

核心内容

国元期货于2022年11月7日发布了一份关于铁矿石市场的研究报告，重点分析了当前铁矿石供需状况及价格走势。报告指出，铁矿石市场在黑色系盘面筑底反弹的带动下，价格有所回升，但上涨趋势难以持续，主要受钢厂需求疲软和供应宽松的影响。

主要观点

1. 需求疲软，钢厂生产动力不足

• 高炉开工率连续四周下降，截至11月4日，247家钢铁企业高炉开工率为78.77%，周环比下降2.7个百分点。
• 日均铁水产量连续三周回落，降至232.8万吨，周环比下降1.5%。
• 钢厂盈利率降至年内低位，仅为9.96%，周环比下降17.7个百分点，近一个月累计下降41.6个百分点。
• 螺纹钢周均高炉利润为-124元/吨，周环比上升6.8%，显示钢厂利润仍处于亏损状态。

2. 宏观经济疲软，钢材需求下降

• 中国10月制造业PMI为49.2%，连续两个月处于收缩区间。
• 30大中城市商品房成交面积环比下降18.1%，显示房地产市场持续低迷。
• 建筑用钢主流贸易商日均成交量为15.8万吨，月环比下降12.4%，表明钢材需求疲软。

3. 供给宽松，全球发运量增加

• 截至10月28日，全球铁矿发运量为3226万吨，周环比增加11.2%。
• 澳洲19港口发运量为2667.5万吨，周环比增加6.2%。
• 巴西及其他非主流国家发运量周期性回升，导致全球供应增加。

4. 港口库存持续累积

• 45个港口到港量连续两周增加，周环比增长8.4%，达到2566.7万吨。
• 澳矿到港量周环比增加19.4%，巴西矿到港量则下降19.6%。
• 截至11月4日，港口总库存周环比增长1.9%，达13193.46万吨，为最近一个月最大增幅。

操作建议

• 综合供需分析，报告建议投资者逢高做空铁矿石。

关键信息

• 铁矿石基本面：整体供应宽松，需求疲软，港口库存持续增加，市场基本面趋于缓和。
• 市场趋势：黑色系盘面出现筑底反弹，铁矿石价格短暂上涨，但上涨动力不足。
• 数据来源：钢联数据、国元期货研究部。

免责声明

• 本报告由国元期货研究咨询部发布，仅作参考，不构成投资建议。
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