20260810-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_商业化兑现渐入佳境_中报季奏响创新药强音_推荐关注百济神州_泽璟制药等_34页_1mb

医药生物行业跟踪周报总结

核心内容概览

2026年8月10日发布的医药生物行业跟踪周报指出，中报季开启，创新药商业化进程加速，行业整体业绩表现可期。A股生物医药指数本周涨幅6.27%，年初至今跌幅-0.32%，而恒生生物科技指数本周涨幅9.15%，年初至今涨幅6.89%。本周涨幅前列的A股公司包括义翘神州（+59.82%）、百花医药（+49.93%）、华兰股份（+44.65%），跌幅前列的公司包括健帆生物（-11.94%）、惠泰医疗（-8.31%）、大参林（-7.11%）。H股中，歌礼制药-B（+33.65%）、君圣泰医药-B（+30.77%）、金斯瑞生物科技（+27.24%）涨幅领先。

主要观点

创新药商业化加速

• 百济神州：2026年H1全球总收入17.05亿美元，同比增长30%，归母净利润32.71亿元，同比增长627.1%，已超2025全年净利润，盈利加速释放。核心产品百悦泽单季销售突破12亿美元，H1全球销售161.27亿元，同比增长28.7%。公司上调2026全年财务指引，预计全球总收入达66-68亿美元，归母净利润达449-462亿元。
• 泽璟制药：2026年H1实现收入12.05亿元，同比增长221%，归母净利润6.4亿元，首次实现半年度盈利，经营活动净现金流由负转正。其核心产品ZG006和ZG005表现优异，并达成海外授权。
• 和黄药业：2026年H1营收2.783亿美元，同比增长0.22%，其中肿瘤产品销售分成后收入1.214亿美元，同比增长19.37%。呋喹替尼和索凡替尼中国区销售额增长显著，公司现金储备充足。

行业整体表现可期

• 创新药公司业绩表现亮眼，如信达生物、荣昌生物、石药创新、康诺亚等，均实现收入增长或扭亏为盈。
• 海外MNC（如默沙东、阿斯利康、辉瑞、诺华、GSK）也密集推进从中国引进的创新药资产，多项III期数据集中兑现，印证中国创新药的全球价值。

行业趋势与重点推荐

• 行业看好的子行业排序为：创新药 > 科研服务 > CXO > 药店 > 中药 > 医疗器械。
• 重点推荐标的包括：百济神州、泽璟制药、康诺亚、信达生物、荣昌生物、和黄药业、百利天恒、药明康德、凯莱英、联影医疗、英矽智能、晶泰控股、益丰药房、老百姓等。

关键信息

创新药商业化亮点

• 百悦泽：全球销售持续增长，适应症广泛，已纳入医保，临床数据优异，有望进一步巩固其市场地位。
• ZG006：获CDE和FDA突破性治疗品种认定，与艾伯维达成海外授权，进展显著。
• ZG005：一线HCC数据亮眼，mPFS达11.2个月，已启动III期临床研究，具备广泛联合用药潜力。

企业动态与研发进展

• 科伦博泰、百利天恒等在ADC领域表现突出。
• 康诺亚、益方生物等在自免领域有重要进展。
• 百济神州、恒瑞医药等作为创新药龙头，表现强劲。
• 药明康德、凯莱英、百奥赛图等CXO及科研服务企业持续增长。
• 联影医疗、鱼跃医疗等医疗器械公司表现稳健。
• 英矽智能、晶泰控股等AI制药企业值得关注。
• 益丰药房、老百姓等药店公司也有一定增长。

风险提示

• 药品或耗材降价超预期。
• 医保政策风险。
• 产品销售及研发进度不及预期。

图表与数据支持

• 图1：百济神州收入与净利润持续增长（亿美元）。
• 图2：百悦泽（泽布替尼）销售持续增长（亿美元）。
• 图3：泽璟制药实现扭亏为盈（亿元）。
• 图4：和黄医药收入及归母净利润情况（亿美元）。
• 图5：和黄药业ATTC平台布局。
• 表1：本周建议关注组合。
• 表2：国内主要创新药公司中报业绩预计披露时间点（截至2026年8月7日）。

总结

2026年中报季是验证创新药商业化能力的重要窗口，百济神州、泽璟制药等公司业绩亮眼，表明国产创新药正从研发驱动向研发+商业化双轮驱动转型。同时，海外MNC对中国创新药的引进和认可，进一步印证了中国创新药在全球市场中的价值。整体来看，医药生物行业表现积极，创新药、科研服务、CXO等领域值得关注，但需警惕政策风险及市场波动。