20260804-中国银河-_CGS-NDI跟踪_AI基础设施投资进入规模扩张与商业回报验证阶段_数字经济周报_2026年第25期_17页_2mb

AI基础设施投资进入规模扩张与商业回报验证阶段——数字经济周报（2026年第25期）总结

核心内容

本期报告聚焦全球AI基础设施投资进入规模扩张阶段，同时强调商业回报的验证过程。AI商业化推动了数据中心、芯片、电力等基础设施需求快速增长，全球科技企业正通过多主体资本合作加速建设AI算力中心。然而，持续的高投入也对企业盈利能力和财务表现带来压力，市场正关注AI投入是否能够转化为可持续的业务增长。

主要观点

• 全球AI基础设施扩张加速：生成式AI的商业化推动全球科技企业加大AI基础设施投入，微软新增数据中心租约承诺超1300亿美元，欧盟启动AI超级工厂建设计划，投资规模超300亿欧元。
• 资本模式转型：AI基础设施投资正从企业内部扩张转向多主体合作，包括产业资本和金融资本的参与，如英伟达与OpenAI、Meta与贝莱德合作。
• 企业财务压力显现：Meta和Alphabet财报显示，AI投入对短期财务表现产生影响，资本开支和折旧压力增加，需关注AI投入能否在未来形成盈利增长。
• 资本市场分化：全球科技板块走势分化，港股与美股科技板块上涨，A股科技板块回调，AI应用及平台表现优于硬件板块。
• 中国政策推动未来产业：工信部等七部门部署创新任务揭榜挂帅，聚焦人工智能、量子信息等方向；国家数据局推动数据要素市场建设，提升数据支撑能力。
• AI技术与产品迭代：企业智能体加速落地，推动AI从工具应用向工作流融合演进，如360纳米Work平台、腾讯WorkBuddy协同编辑功能。
• AI影响工作模式：AI正在扩展人类劳动边界，推动“人机协作”模式，跨职业任务迁移趋势明显。
• 数字贸易格局重塑：数字服务贸易在全球贸易中占比持续上升，推动国际贸易模式变革，数字基础设施和制度环境成为竞争关键。
• 风险提示：包括政策理解不足、政策落实不及预期、技术发展不确定性等。

关键信息

一、本期焦点：全球AI基础设施建设持续加码

• 生成式AI商业化推动数据中心、芯片、电力等需求快速增长。
• 微软新增数据中心租约承诺超过1300亿美元，欧盟启动AI超级工厂建设计划。
• AI基础设施投资模式转向多主体参与，如英伟达与OpenAI合作、Meta与贝莱德合作。
• AI投入对企业财务表现产生影响，需关注未来盈利能力和收入增长。

二、资本市场行情回顾

（一）二级市场行情更新

• 全球科技板块走势分化，港股与美股科技板块走强，A股科技板块回调。
• AI应用及平台板块明显反弹，如人工智能、脑机接口、具身智能。
• 半导体和算力硬件板块大幅调整，部分企业如中际旭创、寒武纪、海光信息等跌幅居前。
• 建议关注AI应用及具身智能方向的行情持续性，以及半导体板块的估值修复机会。

（二）一级市场融资动态

• 本周全球IPO项目活跃，聚焦半导体存储、智能机器人、汽车电子、工业互联网与新能源等领域。
• A股、港股及美股均有IPO项目推进，其中港股中际旭创成为2026年以来规模最大的IPO。
• 中国AI领域融资总额达252.25亿元，月之暗面完成超35亿美元F轮融资。

（三）加密货币市场动态

• 加密货币市场整体走弱，主流币种走势分化，比特币回调，以太币维持震荡。
• 市场风险偏好有所回落，需关注未来市场变化。

三、AI产业及代表性企业动态更新

• 全球大模型调用量保持高位，中国大模型占据全球调用量的主导地位。
• 代表企业动态包括英伟达、亚马逊、Meta等加大算力基建投入。
• 产品迭代加速，如DeepSeek-V4-Flash正式版API上线公测，MiniMax发布全模态生成模型H3。
• 价格调整与生态合作同步推进，如OpenAI下调GPT-5.6 Luna价格，甲骨文与谷歌扩大合作。

四、中国动态：加快核心技术攻关和未来产业布局

• 多部门联合推进未来产业、装备制造、信息技术、通信、人工智能等领域的技术攻关。
• 工信部成立量子信息标准化技术委员会，推动量子计算、量子通信等标准体系建设。
• 国家数据局公布数据要素市场化改革成果，提升数据支撑AI发展能力。
• 推动中小企业数字化转型，完善数字化服务体系。
• 推进工业绿色低碳发展和绿色算力体系建设，提升能效和降低资源约束。

五、海外动态：美国强化AI人才培养和全球治理合作

• 美国NSF启动CyberAI Corps奖学金项目，培养复合型AI与网络安全人才。
• 美国国务院启动“自由科技卓越计划”，加强责任AI治理、隐私保护和数字自由合作。
• 欧盟推进人工智能法案实施，优化监管节奏，延后部分高风险系统监管时间表。
• 韩国启动人工智能数据中心联盟，推动国产AI芯片应用和国家级算力基础设施规划。

六、技术前沿：企业智能体加速落地

• 企业智能体推动办公和经营流程智能化升级，如360纳米Work平台、腾讯WorkBuddy人机双写功能。
• 智能体基础设施和交互技术持续演进，如Anthropic发布模型上下文协议，SpaceX AI优化语音交互能力。

七、智库观点：中国商业航天进入规模化扩张期

• 商业航天从国家主导转向政府引导、国企支撑与民营资本共同参与。
• 中国已形成多个航天产业集群，具备年产约4100—5000颗卫星的制造能力。
• 商业航天具备“国家战略牵引+市场化创新”特征，但仍面临盈利能力不足、技术成熟度有限等挑战。

风险提示

1. 对政策理解不到位的风险。
2. 政策落实不及预期的风险。
3. 技术发展不确定性风险。