20140319-联讯证券-交易所交易基金投资策略双周报_12页_831kb

报告摘要

交易所交易基金投资策略双周报总结 (2014.3.3-2014.3.14)

核心内容

本双周报分析了2014年3月3日至3月14日期间，沪深交易所ETF基金的申购赎回情况、跟踪误差与信息比率、融资融券余额及ETF操作策略。报告指出，ETF基金整体呈现净赎回趋势，受股票市场下跌影响，多数ETF基金复权净值下跌。同时，介绍了沪深300ETF产品在融资融券市场中的重要地位，并分析了不同ETF产品的跟踪误差和信息比率表现。

主要观点

ETF申购赎回情况：
- 本双周共有11只ETF净申购，46只ETF净赎回，17只ETF无申购赎回。
- 总申购份额为0.81亿份，总赎回份额为47.40亿份，净赎回规模达46.59亿份。
- 宽基指数ETF产品净赎回规模最大，其中广发中证500ETF、南方中证500ETF、易方达深证100ETF的净赎回规模超过10亿份。
- 两市ETF基金价格下跌为主，仅6只ETF价格上涨，其中华夏恒生ETF和易方达恒生H股ETF跌幅最大，分别为-5.24%和-5.76%。
ETF跟踪误差与信息比率：
- 跟踪误差是衡量ETF基金与标的指数收益偏离程度的指标，跟踪误差越小，基金越贴近指数。
- 信息比率是衡量ETF基金在跟踪误差基础上的超额收益能力，信息比率越高，说明单位跟踪误差能带来更高的超额收益。
- 华泰柏瑞沪深300ETF的跟踪误差最小，而嘉实沪深300ETF的信息比率最高。
- 从跟踪误差与信息比率评级来看，大部分ETF基金处于中等或较低水平，仅有少数基金达到五星评级。
ETF融资融券情况：
- 截至2014年3月14日，两市ETF总融资余额为276.93亿元，较上一个双周增加8.08亿元。
- 总融券5.74亿股，较上一个双周增加2.94亿股。
- 易方达沪深300ETF于3月17日起调入融资融券标的证券名单，标志着上交所ETF“两融”标的增至8只。

关键信息

股票市场表现：
- 上证指数双周累计下跌2.53%。
- 深证成指双周累计下跌1.72%。
- 创业板指数双周累计下跌0.06%。
ETF产品表现：
- 本双周ETF基金价格下跌为主，仅6只ETF价格上涨。
- 易方达沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方开元沪深300ETF等沪深300相关ETF基金在净赎回规模和跌幅方面表现突出。
ETF产品比较：
- 从跟踪误差和信息比率来看，华泰柏瑞沪深300ETF和嘉实沪深300ETF分别表现最佳。
- 华泰柏瑞沪深300ETF的跟踪误差最小，嘉实沪深300ETF的信息比率最高。
- 信息比率五星基金包括嘉实中证500ETF、汇添富中证能源ETF、汇添富中证金融地产ETF等。
ETF融资融券标的物：
- 上交所ETF“两融”标的增至8只，包括易方达沪深300ETF。
- 沪深300ETF产品在两融标的物中占据重要地位，其中5只ETF基金被列为两融标的。

ETF操作策略

沪深300ETF的套利机会：
- 沪深300ETF产品可以与沪深300股指期货进行套利交易，为投资者提供额外的收益机会。
- 沪深300ETF在两融标的物中的地位重要，因其成分股在股市中的重要性和套利功能。
ETF选择建议：
- 对于希望完全复制标的指数收益的投资者，应选择跟踪误差较小的ETF基金。
- 对于期望在标的指数基础上获得更高收益的投资者，应选择跟踪误差和信息比率均适合的基金。