20131224-联讯证券-基金研究_交易所交易基金投资策略双周报-131224_11页_1mb

报告摘要

交易所交易基金投资策略双周报总结（2013.12.9-2013.12.20）

核心内容

本双周报分析了2013年12月9日至12月20日期间，中国A股市场ETF产品的净申购赎回情况、跟踪误差、融资融券余额以及投资策略建议。整体来看，ETF市场表现受股市下跌影响显著，多数ETF产品净值下跌，市场流动性受到一定影响。

主要观点

ETF净申购赎回情况：本双周共有14只ETF出现净申购，42只ETF出现净赎回，18只ETF无申购赎回。总申购份额为8.52亿份，总赎回份额为196.30亿份，导致两市ETF净赎回187.78亿份。剔除华安上证180ETF份额缩水的影响后，净赎回规模为0.36亿份。
ETF净值变动：受股市下跌影响，两市ETF基金中仅有2只价格上涨，其余72只下跌。跌幅最大的为博时自然资源ETF，下跌9.42%；涨幅最大的为易方达创业板ETF，上涨3.80%。
华安上证180ETF份额合并：12月23日，华安上证180ETF实施份额“四合一”合并后恢复交易，当日成交额达1.97亿元，位列ETF成交额第五位。合并后基金单位净值提升至2元，显著改善其流动性及交易成本。
ETF交易成本：ETF价格最小变动单位为0.001元，对于单位净值低于0.5元的ETF而言，该变动单位相当于年化交易成本48%，对流动性造成较大影响。
ETF跟踪误差与信息比率：ETF基金的跟踪误差反映其与标的指数收益的偏离程度，信息比率衡量单位跟踪误差下的超额收益。跟踪误差越小，信息比率越高，基金表现越优。部分ETF如华安上证180ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等在跟踪误差和信息比率方面表现较好。
ETF融资融券情况：截至12月20日，两市ETF总融资余额为226.79亿元，较上一周期增加15.26亿元；总融券2.58亿股，较上一周期减少0.36亿股。

关键信息

ETF份额变化

基金代码	基金名称	涨跌幅（%）	周度份额变化（亿份）
510050.0F	华夏上证50ETF	-7.96	6.12
510300.0F	华泰柏瑞沪深300ETF	-7.10	0.73
159903.0F	南方深成ETF	-6.53	0.50
510330.0F	华夏沪深300ETF	-7.01	0.30
510630.0F	华夏上证主要消费ETF	-3.42	0.25
510230.0F	国泰上证180金融ETF	-8.22	0.22
510880.0F	华泰柏瑞红利ETF	-7.14	0.12
510650.0F	华夏上证金融地产ETF	-7.83	0.11
510290.0F	南方上证380ETF	-5.15	0.10
510420.0F	景顺长城180等权ETF	-7.09	0.03
510060.0F	工银上证央企50ETF	-8.07	0.02
510410.0F	博时自然资源ETF	-9.42	0.01
510010.0F	交银180治理ETF	-8.06	0.01
159921.0F	诺安中小板等权ETF	-2.16	0.00
159912.0F	汇添富深证300ETF	-4.30	0.00
510070.0F	鹏华上证民企50ETF	-5.98	0.00
159916.0F	建信深证基本面60ETF	-6.07	0.00
510210.0F	富国上证综指ETF	-6.90	0.00
510220.0F	华泰柏瑞上证中小盘ETF	-6.15	0.00
159924.0F	景顺长城300等权ETF	-6.67	0.00
510620.0F	华夏上证原材料ETF	-7.94	-0.01
159923.0F	大成中证100ETF	-7.58	-0.01
510440.0F	大成500沪市ETF	-5.11	-0.01
159912.0F	汇添富深证300ETF	-4.30	-0.01
510090.0F	建信上证社会责任ETF	-7.59	-0.01
510280.0F	华宝兴业上证180价值ETF	-7.98	-0.01
159902.0F	华夏中小板ETF	-2.25	-0.01
510110.0F	海富通上证周期ETF	-7.99	-0.01
159908.0F	博时深证基本面200ETF	-5.75	-0.02
510130.0F	易方达上证中盘ETF	-6.57	-0.02
159928.0F	汇添富中证主要消费ETF	-4.84	-0.02
510190.0F	华安上证龙头ETF	-8.06	-0.02
510230.0F	国泰上证180金融ETF	-8.22	-0.02
159913.0F	汇添富中证能源ETF	-7.89	-0.02
510210.0F	富国上证综指ETF	-6.90	-0.02
510220.0F	华泰柏瑞上证中小盘ETF	-6.15	-0.02
159912.0F	汇添富深证300ETF	-4.30	-0.02
510290.0F	南方上证380ETF	-5.15	-0.02
510290.0F	华泰柏瑞红利ETF	-7.14	-0.02
510650.0F	华夏上证金融地产ETF	-7.83	-0.02
510660.0F	华夏上证医药卫生ETF	-2.44	-0.02
159922.0F	嘉实中证500ETF	-4.48	-0.02
159920.0F	华夏恒生ETF	-4.08	-0.02
510900.0F	易方达恒生H股ETF	-6.52	-0.02
159918.0F	嘉实中创400ETF	-1.41	-0.02
510700.0F	长盛上证市值百强ETF	-7.84	-0.02
510280.0F	华宝兴业上证180成长ETF	-7.17	-0.02
510270.0F	中银上证国企ETF	-7.82	-0.02
510430.0F	银华上证50等权重ETF	-8.03	-0.02
510030.0F	博时超大盘ETF	-8.71	-0.02
159905.0F	工银瑞信深证红利ETF	-5.74	-0.02
159907.0F	广发中小板300ETF	-6.05	-0.02
510120.0F	海富通上证非周期ETF	-6.50	-0.02
510020.0F	博时超大盘ETF	-8.71	-0.02
159909.0F	招商深证TMT50ETF	-1.25	-0.02
159915.0F	易方达创业板ETF	3.80	-0.02

ETF年度跟踪误差与信息比率

基金代码	基金名称	成立日期	跟踪误差评级	信息比率评级
159930.0F	汇添富中证能源ETF	2013-08-23	★★★★★	★★★★
159931.0F	汇添富中证金融地产ETF	2013-08-23	★★★★★	★★★
518800.0F	国泰黄金ETF	2013-07-18	★★★★★	★★★
513100.0F	国泰纳斯达克100ETF	2013-04-25	★★★★★	★
510510.0F	广发中证500ETF	2013-04-11	★★★★★	★★★★
159925.0F	南方开元沪深300ETF	2013-02-18	★★★★★	★★★★
510330.0F	华夏沪深300ETF	2012-12-25	★★★★★	★★★★
510420.0F	景顺长城180等权ETF	2012-06-12	★★★★★	★★★★
510300.0F	华泰柏瑞沪深300ETF	2012-05-04	★★★★★	★★★★
159913.0F	交银深证300价值ETF	2011-09-22	★★★★★	★★★★
159916.0F	建信深证基本面60ETF	2011-09-08	★★★★★	★★★★
510280.0F	华宝兴业上证180价值ETF	2010-04-23	★★★★	★★★★
159901.0F	易方达深证100ETF	2006-03-24	★★★★	★★★★
159924.0F	景顺长城300等权ETF	2013-05-07	★★★★	★★★
510050.0F	华夏上证50ETF	2004-12-30	★★★★	★★★
159902.0F	华夏中小板ETF	2006-06-08	★★★★	★★★★
510180.0F	华安上证180ETF	2006-04-13	★★★★	★★★★
159915.0F	易方达创业板ETF	2011-09-20	★★★★	★★★★
159909.0F	招商深证TMT50ETF	2011-06-27	★★★★	★★★★
510120.0F	海富通上证非周期ETF	2011-04-22	★★★★	★★★★
159928.0F	汇添富中证医药卫生ETF	2013-08-23	★★★★	★★★★
159927.0F	鹏华沪深300ETF	2013-07-19	★★★★	★★★★
510610.0F	华夏上证能源ETF	2013-03-28	★★★★	★★★
159910.0F	嘉实深证基本面120ETF	2010-12-21	★★★★	★★★★
510170.0F	国联安上证商品ETF	2010-11-26	★★★★	★★★
159906.0F	博时深证成长40ETF	2010-12-21	★★★★	★★★★
510260.0F	诺安上证新兴产业ETF	2011-04-07	★★★★	★★★★
159922.0F	嘉实中证500ETF	2013-02-06	★★★★	★★★★
510620.0F	华夏上证原材料ETF	2013-03-28	★★★★	★★★★
510900.0F	易方达恒生H股ETF	2012-08-09	★★★★	★★★★
510030.0F	华宝兴业上证180价值ETF	2010-04-23	★★★★	★★★
159907.0F	广发中小板300ETF	2011-06-03	★★★★	★★★★
510020.0F	博时超大盘ETF	2009-12-29	★★★★	★★★
510450.0F	上投摩根180高贝塔ETF	2013-07-08	★★★★	★★★
510660.0F	华夏上证医药卫生ETF	2013-03-28	★★★★	★★★
510220.0F	华泰柏瑞上证中小盘ETF	2011-01-26	★★★★	★★★★
510190.0F	华安上证龙头ETF	2010-11-18	★★★★	★★★★
510210.0F	富国上证综指ETF	2011-01-30	★★★★	★★★★
510260.0F	诺安上证新兴产业ETF	2011-04-07	★★★★	★★★★
159919.0F	嘉实沪深300ETF	2012-05-07	★★★★	★★★★
159925.0F	南方开元沪深300ETF	2013-02-18	★★★★	★★★★
510160.0F	南方小康产业ETF	2010-08-27	★★★★	★★★★
510060.0F	工银上证央企50ETF	2009-08-26	★★★★	★★★★
510180.0F	华安上证180ETF	2006-04-13	★★★★	★★★★
159924.0F	景顺长城300等权ETF	2013-05-07	★★★★	★★★
510620.0F	华夏上证原材料ETF	2013-03-28	★★★★	★★★
510310.0F	易方达沪深300ETF	2013-03-06	★★★★	★★★
159905.0F	工银瑞信深证红利ETF	2010-11-05	★★★★	★★★
510430.0F	银华上证50等权重ETF	2012-08-23	★★★★	★★★
510280.0F	华宝兴业上证180成长ETF	2011-08-04	★★★★	★★★★
510270.0F	中银上证国企ETF	2011-06-16	★★★★	★★★
159916.0F	建信深证基本面60ETF	2011-09-08	★★★★	★★★
510030.0F	博时超大盘ETF	2009-12-29	★★★★	★★★
159908.0F	博时深证基本面200ETF	2011-06-10	★★★★	★★★★
510230.0F	国泰上证180金融ETF	2011-03-31	★★★★	★★★
510210.0F	富国上证综指ETF	2011-01-30	★★★★	★★★
510220.0F	华泰柏瑞上证中小盘ETF	2011-01-26	★★★★	★★★
510190.0F	华安上证龙头ETF	2010-11-18	★★★★	★★★
510160.0F	南方小康产业ETF	2010-08-27	★★★★	★★★★
510020.0F	博时超大盘ETF	2009-12-29	★★★★	★★★
159903.0F	南方深成ETF	2009-12-04	★★★★	★★★
510050.0F	华夏上证50ETF	2004-12-30	★★★★	★★★

ETF融资融券数据

证券代码	证券简称	融资余额（万元）	期间净买入额（万元）	融券余额（万元）	期间净卖出量（万股）
510300.0F	华泰柏瑞沪深300ETF	1,151,764.62	73,020.70	15,025.47	1,636.42
510050.0F	华夏上证50ETF	766,189.82	58,053.03	2,986.74	331.81
159919.0F	嘉实沪深300ETF	118,115.68	6,293.05	3,643.20	-273.17
510180.0F	华安上证180ETF	114,142.09	6,904.47	1,071.26	2,088.23
159901.0F	易方达深证100ETF	58,963.51	4,656.30	5,510.02	9,821.78
510330.0F	华夏沪深300ETF	23,407.96	96.02	269.68	113.60
159902.0F	华夏中小板ETF	10,407.25	1,465.27	6,627.28	2,859.05
510880.0F	华泰柏瑞红利ETF	14,530.66	1,381.95	90.04	51.42
159903.0F	南方深成ETF	5,231.75	684.85	737.98	871.29
510010.0F	交银180治理ETF	3,376.81	80.76	103.87	162.55
510500.0F	南方中证500ETF	1,681.45	-69.54	160.40	151.04
159933.0F	国投瑞银沪深300金融地产ETF	73.19	57.18	0.00	0.00
159925.0F	南方开元沪深300ETF	50.55	4.72	0.00	0.00

投资策略建议

跟踪误差与信息比率：投资者应根据自身需求选择ETF。若追求完全复制指数收益，应选择跟踪误差低的ETF；若希望在指数基础上获取超额收益，应选择跟踪误差与信息比率均合适的ETF。
交易成本与流动性：ETF的最小价格变动单位对流动性影响较大，尤其对于单位净值低于0.5元的ETF，交易成本高，建议关注单位净值较高的ETF产品。
份额合并影响：华安上证180ETF份额合并后单位净值提升，流动性增强，对投资者交易活跃度有积极影响。