20260831-华龙证券-鼎捷数智-300378.SZ-2026年中报业绩点评报告_营收稳健增长_AI版图持续拓展_4页_268kb

鼎捷数智（300378.SZ）2026年中报业绩点评总结

核心内容概述

鼎捷数智于2026年8月31日发布中报，显示其上半年业绩表现稳健，AI业务持续拓展，公司整体经营态势良好。尽管部分业务板块收入略有下滑，但公司通过优化业务结构和强化费用管控，实现了盈利能力的显著提升。

主要财务数据

• 营业收入：2026年上半年实现11.01亿元，同比增长5.37%。
• 归母净利润：1.88亿元，同比增长318.50%。
• 扣非归母净利润：0.23亿元，同比下滑36.25%。
• 毛利率：受低毛利业务放量影响，略有承压，为57.33%。
• 净利率：提升至11.37%，盈利能力增强。
• ROE：提升至10.52%，表明公司股东回报能力提高。
• 每股收益（EPS）：2026年上半年为1.06元，对应PE为36.4倍。

业务表现分析

• 数智一体化软硬件解决方案：收入3.02亿元，同比增长20.66%，成为公司收入增长的主要驱动力。
• 数智技术服务：收入4.88亿元，同比下滑2.42%，但增速平稳。
• 自研数智软件产品：收入3.10亿元，同比增长5.6%，保持稳定增长。
• AI业务：上半年AI相关签约总额近2亿元，已沉淀400余个智能体，AI转型持续验证。
• 并购进展：完成对能誉科技51%股权收购，自2026年6月30日起并表，推动公司营收结构优化。能誉科技上半年签约金额同比大幅增长238%，并承诺2026-2028年扣非净利润分别不低于3000万、3500万、4000万元，合计不低于1.05亿元。

财务预测

关键信息与观点

• 业绩表现：2026年上半年公司营收平稳增长，归母净利润大幅增长，主要得益于子公司南京鼎华出表带来的投资收益。
• 费用管控：销售、管理、研发费用率分别同比下降1.99、0.53、1.56个百分点，显示良好的成本控制能力。
• AI转型：公司积极拓展AI领域，已实现AI相关签约总额近2亿元，同时完成对能誉科技的收购，进一步完善物理AI闭环。
• 盈利预测：基于AI业务的持续发展和公司业务结构优化，上调2026年归母净利润至2.88亿元，下调2027年归母净利润至2.31亿元，预计2028年归母净利润为2.82亿元。
• 估值：当前股价38.54元，对应2026-2028年PE分别为36.4、45.3、37.1倍，估值水平相对合理。

投资建议

• 投资评级：维持“增持”评级，认为AI转型将成为公司未来业绩的核心变量。
• 风险提示：包括AI产品推广不及预期、毛利率承压、市场竞争加剧、技术迭代不及预期、宏观经济波动等。

估值与财务比率

总结

鼎捷数智在2026年上半年展现出稳健的经营能力和良好的费用管控能力，AI业务的快速拓展成为业绩增长的重要驱动力。尽管部分业务板块收入略有下滑，但公司通过并购和业务结构调整，提升了整体盈利水平。未来，AI转型将继续引领公司发展，公司有望在2026-2028年间实现收入结构的进一步优化。当前估值水平合理，维持“增持”评级。