20260831-湘财证券-鼎捷数智-300378.SZ-继续稳健经营_AI原生转型进入商业化兑现期_6页_611kb

报告摘要

鼎捷数智2026年半年度总结

核心内容概览

鼎捷数智在2026年上半年继续推进稳健经营，并加速AI原生转型的商业化进程。公司业绩表现出较强的韧性，AI相关业务实现关键突破，整体战略方向清晰，未来增长潜力显著。

主要观点

业绩表现稳健
2026年上半年，公司实现营业收入11.01亿元，同比增长5.4%；归母净利润1.88亿元，同比增长318.5%；扣非归母净利润0.23亿元，同比下降36.3%。其中，第二季度营收6.65亿元，同比增长7%；归母净利润1.96亿元，同比增长268.2%；扣非归母净利润0.44亿元，同比下降3.5%。
两岸业务增长稳定
- 中国大陆地区：营收5.03亿元，同比增长5.7%，其中半导体相关业务签约额增长35%，成为主要增长引擎。
- 中国台湾地区：营收5.98亿元，同比增长5.1%，AI GP数据底座升级推动存量客户AI渗透率提升，AI业务增长显著。
- 东南亚市场：通过设立DigiwinGo出海服务团，新增数十家客户，展现出良好的国际化拓展潜力。
AI原生转型加速
公司持续推进AI与工业数智产品的融合，AI相关签约总额接近2亿元，基本达到2025年全年水平。5月正式发布“企业智能运行空间EIOSpace”，标志着AI原生转型进入商业化兑现阶段。
产品布局完善
EIOSpace已在中国台湾地区签约近百家客户，公司已形成由自研及生态共创的400余个智能体，客户“数智底座先行、AI应用订阅”的价值路径逐步成型，数据资产转化为AI应用的持续付费意愿增强。
并购补齐OT短板
完成对能誉科技51%股权的收购，补齐了公司在OT及工业控制层的能力短板，完善了物理世界AI布局，打开了“IT+OT”一体化智能工厂的市场空间。
战略转型清晰
公司正从传统工业软件商向“AI原生企业基础设施提供商”转型，凭借深厚的行业Know-how与前瞻的AI产品布局，在制造业智能化升级浪潮中释放增长潜能。

关键信息

财务表现

营业收入：2026年半年度为11.01亿元，预计2026-2028年分别为27.36亿元、31.09亿元、34.13亿元。
归母净利润：2026年半年度为1.88亿元，预计2026-2028年分别为2.99亿元、2.74亿元、3.46亿元。
毛利率：维持在57.66%-58.21%之间，整体保持稳定。
ROE：从7.14%提升至11.89%，显示出盈利能力增强。
EPS：2026年预计为1.10元，2028年预计为1.28元，成长性显著。
市盈率（P/E）：从62.21下降至34.01，估值逐步合理。
市净率（P/B）：从4.26下降至3.22，公司估值进一步优化。

投资建议

评级：维持“买入”评级，认为公司2026年上半年业绩展现出经营韧性与清晰的AI战略执行力。
未来预期：AI商业化进程提速，EIOSpace发布标志着AI原生转型进入关键阶段，公司有望持续受益于制造业智能化升级趋势。

风险提示

宏观经济波动
市场竞争加剧
AI业务开拓不及预期
技术革新风险

财务预测与估值数据

指标	2024	2025	2026E	2027E	2028E
营业收入(百万元)	2,331	2,433	2,736	3,109	3,413
营业成本(百万元)	973	1,009	1,159	1,314	1,426
营业利润(百万元)	244	245	452	428	534
归母净利润(百万元)	156	163	299	274	346
ROE(%)	7.3%	7.1%	11.9%	9.9%	11.5%
毛利率(%)	58.3%	58.5%	57.7%	57.7%	58.2%
P/E	65.3	62.2	34.0	37.1	29.4
P/B	4.6	4.3	3.8	3.5	3.2