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能源化工日报总结（2026年07月20日）

一、核心内容概述

本日报主要分析了2026年7月17日至20日期间，原油及燃料油市场的价格走势、供需变化以及库存情况。市场受到地缘政治风险的持续影响，尤其是美伊冲突和霍尔木兹海峡的紧张局势，推动了油价的震荡走强。同时，美国炼厂开工率上升，显示下游需求依然强劲。但部分区域的库存变化与政策调整也对市场产生一定影响。

二、市场数据变动分析

原油期货市场

• 主力合约与基差：
  • 上海原油期货（SC）主力合约结算价报510.5元/桶，较前一交易日小幅回落 $0.82%$。
  • 国际基准油价保持稳定，WTI结算价为78.89美元/桶，Brent结算价为84.86美元/桶。
  • 跨市场价差方面，SC-Brent价差扩大0.73美元至-9.54美元/桶，SC-WTI价差扩大0.73美元至-3.57美元/桶，显示SC价格相对外盘偏弱。
  • Brent-WTI价差维持不变，为5.97美元/桶。
  • 内盘月差结构（SC连续-连三）收窄至-6.9元/桶，表明近端合约压力有所缓解。

燃料油市场

• 期货价格：

  • 燃料油（FU）结算价报3,565.00元/吨，微涨 $0.06%$。
  • 燃料油（LU）结算价报4,591.00元/吨，微涨 $0.37%$。
  • NYMEX燃油结算价报407.80美分/加仑，微涨 $0.14%$。

• 现货价格：

  • 新加坡、鹿特丹等主要港口的燃料油现货价格基本稳定。
  • 中国华东港口高硫180CST船提价为5,800.00元/吨，与上期持平。
  • 俄罗斯M100到岸价报541.00美元/吨，环比下跌 $4.75%$。

• 价差变化：

  • 新加坡高低硫价差未更新。
  • 中国高低硫价差报1,026.00元/吨，微涨 $1.48%$。
  • LU-新加坡FOB(0.5%S)价差报-2,268.00元/吨，微涨 $0.74%$。
  • FU-新加坡380CST价差报-1,916.00元/吨，微涨 $0.10%$。

三、主要观点

1. 供给端分析

• 地缘政治风险持续对市场构成供应中断威胁，尤其是霍尔木兹海峡因美伊冲突而关闭，导致油轮遇袭，影响运输。
• 美国石油钻井平台数量连续第五周增加，达到452口，为自2022年以来的最长连涨纪录，显示美国增产预期增强。
• 伊拉克与雪佛龙签署补充协议，推动油田开发；安哥拉计划提高出口量；英国北海新勘探禁令可能限制其石油产量。
• 委内瑞拉计划年底前提升石油产量至140万桶/日，但美联储洛根指出，出口增加更多来自库存释放，而非新增产能。

2. 需求端分析

• 北半球夏季出行高峰带动汽油、航空煤油等成品油需求。
• 美国炼厂开工率上升至 $96.2%$，显示需求强劲。
• 印度提出提高乘用车燃油效率政策，可能减少石油进口，对需求形成压力。
• 乌克兰袭击俄罗斯石油设施，削弱了俄罗斯的炼油能力，间接影响全球供应。

3. 库存端分析

• 美国EIA数据显示，商业原油库存环比减少169.2万桶，但战略石油储备库存降至3.165亿桶，为1983年以来最低。
• 新加坡燃料油库存略有下降，而美国馏分油库存大幅增加，显示市场供需结构变化。
• 中国成品油零售限价上调，表明国内需求仍具支撑。

四、价格走势判断

• 原油市场短期内预计维持高位震荡格局，主要受地缘政治风险支撑。
• 霍尔木兹海峡关闭、俄乌冲突等事件持续施压，限制价格下行空间。
• 美国增产预期和国内需求支撑可能对油价形成一定压制。
• 中国原油期货（SC）受国内因素影响相对较小，价格走势略弱于国际基准。

五、关键信息汇总

1. 供给信息

• 美国石油钻井平台数量连续第五周增加，达到452口。
• 伊拉克与雪佛龙签署补充协议，推动油田开发。
• 安哥拉计划9月出口原油108万桶/日。
• 委内瑞拉计划年底前石油产量达140万桶/日。

2. 需求信息

• 美国炼厂开工率维持在高位，显示需求强劲。
• 印度提出提高燃油效率政策，可能减少石油进口。
• 乌克兰袭击俄罗斯石油设施，削弱其炼油能力。

3. 库存信息

• 美国商业原油库存减少169.2万桶。
• 战略石油储备库存降至3.165亿桶，为1983年以来最低。
• 新加坡燃料油库存略有下降，美国馏分油库存大幅增加。

4. 市场动态

• 英国北海新勘探许可证禁令可能限制其石油产量。
• 美国原油期货结算价上涨，显示市场对供应中断的担忧。
• 伊朗袭击阿巴丹，称其由美军实施，引发市场对霍尔木兹海峡安全的担忧。
• 原油LOF基金溢价率达 $13.97%$，提示投资者注意风险。

六、总结

综上所述，原油及燃料油市场在地缘政治风险、供给变化和需求动态的多重影响下，呈现出高位震荡的格局。SC原油价格小幅回落，但受国内因素影响相对较小，而国际油价则维持稳定。美国增产预期和国内需求支撑可能限制油价进一步上涨空间，但伊朗油轮遇袭及霍尔木兹海峡关闭事件仍为市场提供支撑。燃料油市场整体表现平稳，但价差变化显示区域供需差异。投资者需密切关注地缘政治发展及库存变化对市场的影响。