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美伊和谈再现曙光，油价遭受重挫

原油期货市场数据变动分析

• 主力合约与基差:
  截至2026年8月4日，SC主力合约收于538.0元/桶，较8月3日上涨7.8元/桶，涨幅1.47%。WTI原油收于80.06美元/桶，Brent原油收于83.70美元/桶，两者均与8月3日持平，国际油价维持稳定。内盘SC走势明显强于外盘。价差方面，SC-Brent价差由-5.20美元/桶收窄至-4.04美元/桶，SC-WTI价差由-1.56美元/桶收窄至-0.40美元/桶，两者均走强，显示SC相对外盘的估值有所抬升。Brent-WTI价差维持3.64美元/桶不变。SC连续与连三合约价差由16.4元/桶走强至17.6元/桶，近月升水扩大，反映近端供需偏紧预期。

• 持仓与成交:
  数据表未直接提供当日持仓与成交量，但盘面信息显示，8月4日原油期货主力合约曾出现增仓下行，价格一度跌至513元/桶附近，跌幅超过4%，持仓增加伴随价格下跌，显示空头力量一度占优；最终收盘数据回升至538元/桶，日内波动剧烈。上期所中质含硫原油期货仓单量为2,961,000桶，环比持平，仓单压力维持稳定。

产业链供需及库存变化分析

• 供给端:
  欧佩克7月原油产量进一步回升，科威特、沙特和伊拉克产量增长是主要推动力。伊拉克石油部确认，装载伊拉克原油的油轮已通过霍尔木兹海峡，中东供应中断担忧进一步缓解。俄罗斯西部港口8月海运原油出口量预计较7月增加4%。沙特阿美首席执行官表示，针对其资产的袭击未对运营造成实质影响，公司计划继续维持约500万桶/日的原油出口，并利用东西管道确保原油流动；但同时也强调地缘政治危机造成了历史上最大的原油供应中断，危机期间市场每日损失1100万桶原油，全球累计损失超过26亿桶。委内瑞拉7月石油出口因印度需求走弱及中东供应重新进入市场而大幅下降。整体来看，OPEC+供应正在恢复，但中东地缘风险仍构成尾部供应担忧。

• 需求端:
  沙特阿美首席执行官表示，当前是供应危机而非需求危机，石油需求水平仍然强劲，炼油利润率在危机期间上升，全球炼油系统承压严重。亚洲国家在危机高峰期原油进口减少约600万桶/日，随着供应恢复，需求有望回补。美国6月石油进口价格达每桶86.06美元，同比上涨37.6%，反映高油价向消费端传导。意大利内阁将柴油税减免措施延长至8月25日，对柴油消费形成支撑。中国联合航空自8月5日起调整国内航线燃油附加费征收标准，显示航空燃料成本压力仍大。炼厂端，API数据显示截至7月31日当周美国投产原油量减少11.2万桶/日，精炼油库存去化，成品油利润高位对炼厂开工有支撑。

• 库存端:
  8月5日公布的API库存数据显示，截至7月31日当周，美国原油库存增加269万桶，预期为减少200万桶，前值为减少329.6万桶；库欣原油库存增加235.8万桶，前值为减少27.3万桶；汽油库存增加15.6万桶，预期减少122.5万桶；精炼油库存减少123.2万桶，预期减少6.7万桶；取暖油库存减少11.8万桶。原油与汽油库存超预期累库，库欣地区累库明显，而精炼油延续去库，整体库存数据偏空。沙特阿美首席执行官表示，供应中断后石油库存将需要18个月才能恢复，全球多国政府正在寻求增加石油储存，暗示战略储备补库需求可能在中长期提供支撑。

价格走势判断

综合来看，2026年8月4日SC价格走强而外盘持平，内盘表现偏强，且月差走阔显示近端供应偏紧预期仍在。但供给端欧佩克产量回升、霍尔木兹海峡通行恢复及俄罗斯出口增加，正逐步缓解供应中断的担忧；库存端API原油与汽油意外累库，尤其是库欣大幅累库，对油价形成压制。需求端整体仍具韧性，炼油利润高位、精炼油去库以及柴油税收减免政策支撑下游消费，但亚洲进口量此前大幅下滑，恢复节奏仍需观察。短期原油市场处于多空博弈阶段，地缘风险溢价缓慢回吐与基本面边际转弱共同作用，预计价格维持高位震荡，方向性不强。若后续供应恢复速度加快且库存继续累积，油价可能向下寻求支撑；若霍尔木兹海峡形势再度恶化或OPEC+增产不及预期，油价则仍有上行风险。