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铁矿石市场分析总结（2026年9月14日）

核心内容概览

本报告分析了2026年9月中旬铁矿石市场的主要运行态势，重点关注供给、需求、库存、利润及期货市场表现等方面。整体来看，铁矿石市场受钢材利润下滑影响，需求端承压，市场整体偏弱运行。

主要观点

1. 供给端：发运持续强势，库存去化有限

• 全球发运量：上周全球铁矿石发运总量为3517.1万吨，环比增加158.7万吨，连续三周维持在3300万吨以上，两周超过3500万吨，显示供给端仍保持稳定增长。
• 澳巴发运：澳大利亚发运量1999.8万吨（+73.5），巴西发运量842.3万吨（+69.8），两国发运量均保持强劲，对全球供给影响有限。
• 到港情况：国内45港上周到港量为2737.2万吨（+113.3），天气扰动结束，到港量维持高位，未来预期较好。

2. 需求端：铁水产量下降，钢厂利润恶化

• 铁水产量：Mysteel统计显示，247家钢企铁水日均产量为236.29万吨（-0.53），处于较低水平，表明钢材需求疲软。
• 高炉盈利率：国内247家钢企高炉炼铁盈利率大幅下滑，从约30%跌至7.79%，处于个位数水平，盈利状况恶化对铁矿石需求形成明显抑制。
• 钢材减产预期：盈利率的持续下滑可能促使钢厂进一步减产，对铁矿石中长期需求形成压制。

3. 库存变化：港口库存下降，钢厂库存上升

• 港口库存：国内45港铁矿石库存为16232.9万吨（-81.76），库存持续去化，但绝对数值仍较高。
• 钢厂库存：247家钢企进口矿库存为9044.46万吨（+140.98），库存上升表明钢厂有短期补库行为，但对价格支撑有限。

4. 价格与成交量：成交量改善，价格未明显走强

• 成交量：铁矿石近期成交量持续好转，但未能有效带动价格上涨。
• 价格表现：铁矿石价格受终端需求压制，价格走势偏弱，成交量好转未能转化为价格支撑。

5. 期货市场：基差与月差稳定，市场预期偏空

• 基差与月差：铁矿01合约基差及01-05月差保持稳定，期现两端同步回落。
• 市场预期：整体市场对黑色系商品（尤其是钢材）预期偏弱，钢材利润恶化进一步对铁矿石产生中期需求利空。

关键信息总结

风险提示

• 油价成本支撑：油价上涨可能对铁矿石成本产生一定支撑，但需关注终端需求是否能有效传导。
• 钢材利润恶化：钢材利润持续下滑可能引发钢厂减产，进一步抑制铁矿石需求，形成产业链负反馈。
• 库存去化速度：尽管港口库存下降，但钢厂库存上升，短期补库对价格支撑有限，需关注中长期需求变化。

结论

铁矿石市场当前主要受钢材利润下滑影响，需求端承压，供给端相对稳定。尽管有短期补库需求，但整体市场仍偏弱运行，铁矿石价格面临较大下行压力。未来需密切关注钢厂减产节奏及终端需求变化，警惕产业链负反馈风险。

投资者提示

• 期市有风险，入市需谨慎。
• 报告仅用于研究交流，不构成投资建议。
• 投资决策应结合专业意见，谨慎评估风险。