20260808-国盛证券有限责任公司-交通运输行业周报_太平洋航运业绩大增且100_中期分红_集运美线和南美线延续涨势_18页_1mb

交通运输行业周总结

核心内容

1. 周观点及行情回顾

• 航空：民航暑运旅客量持续走高，票价跌幅边际收窄，燃油附加费下调或推动需求释放。高油价对航司成本压力有望减弱，短期建议关注航空板块布局机会，中长期看好“供需优化”和“反内卷”对行业景气度的提升。关注中国东航、中国国航、南方航空、华夏航空、春秋航空、吉祥航空、海航控股。
• 航运：太平洋航运业绩大增，中期分红100%；集运欧线下跌，美线、南美和波斯湾航线延续涨势；油运等待霍尔木兹海峡放开与伊朗原油制裁解除的双重催化；干散货运价上涨，关注潜在上行周期。重点公司包括太平洋航运、招商轮船、中远海能、海通发展、松发股份、中国船舶、中集安瑞科、中远海运国际。
• 快递：国家邮政局对快递总部立案调查，加速行业从价格竞争转向安全与服务质量竞争。推荐极兔速递、中通快递、申通快递，建议关注圆通速递。申通快递终止可转债发行，集中资源配合整改。
• 公路：高速公路板块股息率吸引力强，建议关注皖通高速、山东高速、宁沪高速、粤高速A、四川成渝、招商公路。

2. 行情回顾

• 本周交通运输行业指数：下跌1.22%，跑输上证指数4.03个百分点（上证指数上涨2.81%）。
• 三级分类表现：
  • 涨幅前三：公交（+5.67%）、仓储物流（+4.90%）、航运（+1.90%）。
  • 跌幅前三：快递（-3.47%）、高速公路（-3.06%）、铁路运输（-2.56%）。
• 26年至今交通运输行业指数：下跌9.16%，跑输上证指数8.44个百分点（上证指数下跌0.73%）。
• 重点公司表现：
  • 涨幅前十：招商轮船、中远海特、太平洋航运、中远海能、海通发展等。
  • 跌幅前十：瑞茂通、中国南方航空、华光源海、中国东航等。

主要观点

• 航空：暑运表现良好，票价跌幅收窄，燃油附加费下调有助于需求释放。高油价对成本构成压力，但短期布局机会显现，中长期看好供需优化及“反内卷”带来的景气度提升。
• 航运：太平洋航运业绩显著增长，中期分红100%。美线、南美和波斯湾航线运价持续上涨，油运需等待霍尔木兹海峡开放与伊朗制裁解除的双重催化。干散货运价上涨，关注行业上行周期。
• 快递：国家邮政局加强监管，推动行业向安全与服务质量竞争转型。极兔速递、中通快递、申通快递等公司表现突出，建议关注“出海”和“反内卷”两条主线。
• 公路：高速公路板块股息率高，具备防御属性，建议关注其配置价值。长期受益于低利率环境，类债属性显著。

关键信息

运价数据

• 油运：8月7日，中国进口油轮运价指数CT1-TCE为408211美元/天，CT2-TCE为132821美元/天。
• 集运：8月7日，SCFI为3276.14点，环比上涨2.2%。欧线运价为2964美元/TEU，环比下跌2.5%；美西和美东运价分别为6484和9290美元/FEU，分别环比上涨4.1%和2.6%；波斯湾航线运价5258美元/TEU，环比上涨7.4%；南美航线运价6238美元/TEU，环比上涨8.9%。
• 干散货：BDI为3089点，BCI为5128点，运价上涨，关注潜在上行周期。
• 其他运价指数：如TAC上海浦东出口空运运价指数、宁波出口集装箱运价综合指数、欧地线运价指数、美线运价指数、东南亚航线运价指数等均表现上涨趋势。

快递行业数据

• 揽收量：2026年7月27日-8月2日，揽收量39.49亿件，环比+1.7%，同比+9.8%。
• 业务量：2026年6月，快递行业业务量同比增长3.8%。
• 业务收入：2026年6月，快递行业收入同比增长7.7%。
• 单票收入：顺丰单票收入14.41元/件，同比+5.4%；圆通、申通、韵达单票收入分别为2.06、2.11、2.11元/件，同比分别为-2.0%、+6.0%、+10.5%。
• 公司回购情况：申通快递回购2213万股，回购总金额3.10亿元；韵达股份回购1046万股，回购总金额7709万元。

重点标的

风险提示

• 宏观经济波动
• 恶性价格竞争
• 政策风险
• 原油需求大幅下降
• OPEC+增产不及预期
• 制裁落地不及预期
• 出行需求恢复不及预期
• 第三方数据可信性风险
• 人民币大幅贬值风险
• 油价大幅上涨风险

作者

• 罗月江，分析师，执业证书编号：S0680525030001，邮箱：luoyuejiang@gszq.com
• 杨振华，分析师，执业证书编号：S0680525040001，邮箱：yangzhenhua@gszq.com
• 姚云川，分析师，执业证书编号：S0680525120003，邮箱：yaoyunchuan@gszq.com
• 谭伊珊，分析师，执业证书编号：S0680526070001，邮箱：tanyishan@gszq.com