20160722-招商证券-债券市场日报_14页_766kb_766kb

债券市场日报总结

核心内容概览

本报告为2016年7月21日的债券市场日报，涵盖了国债、金融债、企业债、可转债市场的收益率变化、市场动态、政策要闻及信用评级调整等内容，同时提供了市场资金面情况与分析师信息。

市场收益率数据

中债国债收益率（2016/7/21）

银行间金融债收益率（2016/7/21）

银行间企业债收益率（2016/7/21）

可转债指数

• 可转债市场当日成交金额为6.258亿元，较上一交易日增加约74.07%。
• 白云和国贸分别成交1.412亿元和1.100亿元，成交金额排名前二。

债市要闻

1. 国务院印发经济建设和国防建设融合发展意见

   • 明确军民融合发展的总体思路、重点任务和政策措施。
   • 强调加强统筹协调、深化改革创新、健全法规标准等。
   • 建立军民融合领导机构，推动资源合理流动与优化配置。

2. 国家能源局建立风电投资监测预警机制

   • 预警机制分为政策类、资源和运行类、经济类指标。
   • 预警等级为红色、橙色、绿色，分别代表高、中、低风险。
   • 2016年全国风电投资监测预警结果不含海上风电项目。

3. 交通部印发城市公交“十三五”发展纲要

   • 提出五大任务：建设“公交都市”、深化体制机制改革、提升服务品质、建设智能公交系统、缓解交通拥堵。
   • 推动新能源公交车的推广应用。

4. 央行连续第四日净投放流动性

   • 周四进行300亿元7天期逆回购操作，实现净投放100亿元。
   • 本月资金面因缴税等因素持续紧张，但预计下旬将有所缓解。

5. 外管局：上半年跨境资金流出压力逐步缓解

   • 外汇收支逆差逐步收窄，人民币汇率保持基本稳定。
   • 售汇率下降，结汇率上升，显示企业对外汇需求减弱。

6. 财政部选择地区开展居家和社区养老服务改革试点

   • 通过中央专项彩票公益金支持试点地区，以奖代补。
   • 重点支持领域包括社会力量运营、医养结合、智能养老等。
   • 实施绩效考核机制，对表现优异地区给予额外奖励。

市场资金面分析

• 质押式回购市场：当日成交24666.36亿元，交易量较上一交易日减少7.87%。
• 短期资金面：隔夜资金面紧张，隔夜利率在2.07%，成交量下降。
• 中长期资金面：7天及以上品种成交量有所增加，7天品种成交约3200亿元，14天品种成交约208亿元。
• 交易所市场：
  • GC001开4.80%，收3.55%，加权平均4.98%，成交约9057亿元。
  • GC007开2.30%，收2.26%，加权平均2.48%，成交约308亿元。

发行与交易动态

• 利率债：整体下行，超长期限大幅下行，10年期国开债收益率下行至2.7806%。
• 信用债：收益率整体下行，长端下行明显。
• 城投债：中低信用等级城投债下行幅度较大，如AA-等级3年期和5年期收益率分别下行至4.08%和4.41%。
• 交易所竞价交易：当日成交额约42亿元，与前一交易日基本持平。

信用债市场动态

信用评级调整

1. 中诚信国际：

   • 将宝钢集团新疆八一钢铁有限公司主体信用等级由AA下调为AA-，评级展望为负面。
   • 将“14八钢MTN001”、“14八钢MTN002”、“15八钢MTN001”债项等级由AA下调为AA-，主要因钢铁行业低迷、产能过剩、公司连续亏损。
   • 维持保利能源控股有限公司主体信用等级为AA，评级展望由稳定下调至负面。
   • 维持“13保利能源MTN001”和“14保利能源MTN001”债项等级为AA，主要因煤炭行业景气度下滑、公司持续亏损。

2. 联合资信：

   • 维持天津市政投资有限公司主体信用等级为AA+，评级展望稳定。
   • 将“13津政投MTN001”和“14津政投MTN001”债项等级由AA调升为AA+，主要因公司经营现金流改善、区域地位显著。

3. 15昊华CP001：推迟评级，因相关资料尚未准备齐全。

可转债市场动态

• 格力地产：2016年非公开发行公司债券“16格地01”将于7月25日在上海证券交易所挂牌，债项评级为AA。
• 市场表现：当日上证综指上涨0.37%，深证成指上涨0.25%。
• 转债交易：9只上涨，5只下跌，成交金额为6.258亿元，较前一交易日增长74.07%。

分析师信息

• 孙彬彬：招商证券研发中心债券研究主管，复旦大学经济学博士。
• 周岳：招商证券研发中心债券分析师，中国人民大学经济学硕士，CFA。
• 高志刚：招商证券研发中心债券分析师，上海财经大学金融硕士。

债券信用评分符号说明

重要声明

• 本报告由招商证券股份有限公司编制，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告基于合法取得的信息，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 本公司或关联机构可能持有报告中提及的公司证券头寸，并为其提供投资银行业务服务。
• 报告版权属于招商证券，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。