20260811-国金期货-鸡蛋期货日报_5页_1mb

鸡蛋期货日报总结

核心内容

研究品种：鸡蛋
成文日期：20260811
报告周期：日报
研究分析师：游镇齐（从业资格号：F3012673；投资咨询从业证书号：Z0012990）

主要观点

• 行情分析：8月11日鸡蛋期货主力合约JD2610收盘3818元/500千克，跌幅2.53%，盘中最低探至3812元，现货端稳中走强，期现倒挂加深，基差处于历史高位。
• 次日展望：近3日急跌7.67%后技术形态走弱，主力合约移仓换月后资金博弈加剧，若现货未能延续上涨，盘面存在惯性下探可能，预计次日维持震荡偏弱走势。
• 宏观预期：行业高利润刺激补栏积极性，2026年3-6月鸡苗补栏量较好，将在7-10月陆续开产，叠加养殖户延淘老鸡产能后移，供需格局将由紧平衡转向宽松，9月后供应压力逐步释放，期价重心或长期承压。
• 风险关注：包括极端天气、延淘超预期、需求不及预期、新开产增量超预期等。

行情回顾

主力合约JD2610

• 开盘：3910元/500千克
• 最高：3921元/500千克
• 最低：3812元/500千克
• 收盘：3818元/500千克
• 涨跌幅：-2.53%
• 持仓量：28.31万
• 日增仓：+12314

其他合约走势

当日逻辑

核心逻辑

• 8月以来，全国主产区蛋价从4.35元/斤上涨至4.67元/斤，涨幅达7.4%。
• 驱动因素包括食品厂中秋备货启动、大小码走货好转、高温天气抑制产蛋率。
• 但期货盘面未跟随现货上涨，JD2610连续两日下跌，反映出市场对中秋后蛋价回落的预期。

重要逻辑

• 8月10日主力合约从JD2609切换至JD2610，标志着市场从“中秋旺季”转向“节后淡季”的定价逻辑转换。
• 换月过程中，市场需重新评估未来供需预期，伴随波动率放大和价格调整。

宏观逻辑

• 当前生产环节库存从0.89天降至0.55天，流通环节库存从1.06天降至0.92天，均处于历史同期偏低水平，显示供给偏紧。
• 但蛋鸡存栏量高达12.82亿只，产能充裕，高温导致产蛋率下降是“有效供给”阶段性收缩的主要原因。

重要事件解读

• 台风“白海豚”：8月10-11日登陆华东沿海，带来强风雨，影响物流调运与终端备货。
  • 产区外运受阻，销区到货减少，短期支撑销区价格。
  • 上海等地商超提前增加鲜蛋等刚需品备货，形成类似“小节日效应”的脉冲式需求。
  • 台风过后扰动效应将快速消散，不改变供需核心格局。

关键信息

• 期现背离：现货上涨，期货下跌，反映出市场对未来供应宽松的预期。
• 基差高位：期现倒挂加深，基差处于历史高位。
• 合约结构：全合约呈现近高远低的back结构，JD2608较JD2609升水414元，JD2610较JD2701走低，反映市场对9月后供应宽松的强烈预期。
• 期权市场：看跌期权隐含波动率显著抬升，平值附近期权权利金溢价明显；看涨期权权利金缩水，多头仓位面临亏损压力，市场情绪已由偏多转向偏空。

风险揭示

• 极端天气：可能影响物流和产蛋率。
• 延淘超预期：老鸡产能后移可能加剧供应宽松。
• 需求不及预期：中秋后需求回落可能压制价格。
• 新开产增量超预期：新鸡产能释放可能进一步增加市场供应。

免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 本报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，已进行审慎审核，但无法保证其真实性、完整性和准确性。
• 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。