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晨会掘金总结

核心内容概述

本次晨会聚焦于国内市场表现、证券分析师观点、个股点评以及财经要闻，为投资者提供了关于房地产市场趋势、3D打印行业、床垫市场及新能源产业链的分析，并提及了新股申购信息。

市场表现

• 上证指数：收盘3,411.72，前收盘3,361.59，涨跌幅1.49%
• 沪深300：收盘4,850.27，前收盘4,760.48，涨跌幅1.89%
• 深证成指：收盘14,515.32，前收盘14,086.42，涨跌幅3.04%

市场整体呈现上涨趋势，尤其深证成指涨幅较大，反映出市场对成长型行业或政策利好预期的积极反应。

证券分析师信息

• 吴开达：资格编号S0120521010001，邮箱wukd@tebon.com.cn
• 芦哲：宏观点评分析师，资格编号S0120521070001
• 倪正洋：铂力特个股点评分析师，资格编号S0120521020003
• 花小伟：喜临门个股点评分析师，资格编号S0120521020001
• 马天一：金杯电工个股点评分析师，资格编号S0120521050002

投资要点

一、宏观点评：地产韧性何时终结？

• 行业地位：房地产投资在固定资产总投资中占据核心地位，是经济复苏的重要驱动力。
• 政策影响：房地产市场受政策调控影响较大，如“三道红线”政策限制了房企融资能力，房贷利率上升增加了购房成本。
• 供需情况：供需双弱，供给端下滑更快，土地库存严重不足，影响房企高周转模式。
• 资金压力：房企销售回款占比超60%，融资渠道受限，资金紧张问题凸显。
• 未来展望：短期内地产投资下滑速度可能放缓，但随着竣工需求下降，投资压力或进一步加剧。
• 风险提示：政策超预期收紧、房企开发资金大幅下滑、集中供地不及预期。

二、个股点评：铂力特（688333.SH）

• 公司背景：成立于2011年，国内金属增材制造龙头企业，营收与净利润增长显著。
• 技术优势：3D打印技术在生产复杂结构、节省原材料、缩短周期等方面具有优势，尤其契合航空航天领域对轻量化的需求。
• 市场前景：预计2023年中国3D打印市场规模将超过100亿美元，公司布局全产业链，具备快速迭代与成本控制能力。
• 财务预测：预计2021-2023年营业收入分别为572、826、1,126百万元，净利润分别为142、200、286百万元，EPS分别为1.78、2.50、3.57元，对应PE分别为11.0%、13.4%、16.1%。
• 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级。
• 风险提示：下游客户军品订单集中、核心零部件依赖进口、行业应用扩展不及预期。

三、个股点评：喜临门（603008.SH）

• 公司背景：国内床垫领军品牌，剥离影视业务专注家居行业，业绩增长显著。
• 市场前景：床垫市场尚处于发展期，集中度低，存在整合空间。公司通过差异化营销与产品创新提升品牌力。
• 渠道布局：线上线下双渠道发展，线上增长迅猛，预计2021年H1线上销售额同比增长54.36%-57.40%。
• 财务预测：预计2021-2023年营业收入分别为68.87、82.13、97.48亿元，净利润分别为4.89、6.23、7.70亿元，EPS分别为1.26、1.61、1.99元，对应PE分别为21.15X、16.59X、13.43X。
• 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级。
• 风险提示：原材料价格波动、行业竞争加剧、行业集中度提升不及预期。

四、个股点评：金杯电工（002533.SZ）

• 公司背景：中西部和中南部地区最大的电线电缆制造企业，涉足新能源、特高压等领域。
• 行业趋势：新能源车扁线电机趋势明显，公司已与多家头部企业开展合作，具备较强市场竞争力。
• 业务布局：传统电磁线业务毛利率较高，受益于光伏、风电等下游增长。
• 财务预测：预计2021-2023年归母净利润分别为3.5、4.9、6.6亿元，对应PE分别为15.1、10.8、8.1倍。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。
• 风险提示：扁线渗透率不及预期、新能源车销量不及预期、产能扩张不及预期。

财经要闻

1. 取消钢铁产品出口退税：自2021年8月1日起，取消部分钢铁产品出口退税，以促进产业升级。
2. 约谈房地产市场：住建部约谈银川等5城市，要求稳定房地产市场，防范风险。
3. 完善分时电价机制：发改委建立尖峰电价机制，以优化电力资源配置。
4. 取消社会抚养费：卫健委明确将入户、入学、入职等与生育情况脱钩，支持全面两孩政策。
5. 调整钢铁产品出口关税：8月1日起提高铬铁、高纯生铁出口税率，以推动行业高质量发展。

新股申购信息

• 冠石科技（605588.SH）：申购代码707588，发行价27.42元，申购上限18,000股，发行市盈率22.99倍，主营半导体显示器件及特种胶粘材料。
• 长远锂科（688779.SH）：申购代码787779，发行价5.65元，申购上限69,000股，发行市盈率136.31倍，主营高效电池正极材料。

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业评级：

  • 优于大市：预期行业回报高于基准指数10%以上
  • 中性：预期行业回报介于基准指数-10%与10%之间
  • 弱于大市：预期行业回报低于基准指数10%以下

法律声明

本报告仅供德邦证券客户参考，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，分析师不保证其准确性或完整性。投资者需根据自身情况审慎决策，市场有风险，投资需谨慎。