深度报告-2026-08-25-中邮证券-本周液氯_DMF_丁二烯_正丁醇_乙二醇涨幅居前_石油天然气发展_十五五_规划出炉_36页_3mb

化工行业周度分析总结（2026.08.17-2026.08.23）

核心内容概览

• 行业指数表现：本周基础化工行业指数报4332.46点，较上周下跌0.10%，跑赢沪深300指数0.91%。
• 子行业涨跌情况：申万化工三级分类中，15个子行业上涨，10个子行业下跌。其他化学原料、煤化工、涂料油墨、粘胶、复合肥涨幅居前，合成树脂、氟化工、有机硅跌幅较大。
• 化工产品价格变化：本周有137种化工产品价格上涨，30种下跌。液氯、DMF、丁二烯、正丁醇、乙二醇涨幅居前；尿素、磷酸二氢钙、维生素VD3等产品跌幅较大。
• 重点子行业动态：
  • 涤纶长丝：市场价格重心上移，周度环比明显上涨，但终端需求恢复较慢，后续上涨动力不足。
  • 轮胎：橡胶价格环比上涨，但出口情况不乐观，欧美需求疲软。
  • 制冷剂：R22市场进入阶段性盘整，R134a和R410a市场维持高位坚挺。
  • MDI：市场价格小幅下跌，原料价格上涨，成本支撑增强。
  • PC：市场价格宽幅上涨，成本端支撑明显，但需求端存在波动。
  • 纯碱：市场价格大稳小动，开工率回升，但行业整体仍亏损。
  • 化肥：秋肥需求启动缓慢，尿素价格偏弱整理，磷矿石价格走弱。
  • 钾肥：价格延续下跌趋势，市场供需矛盾持续。
• 政策动态：国家发布《石油天然气发展“十五五”规划》，强调资源保障、产业链优化及基础设施建设，推动低碳转型和绿色氢能发展。
• 风险提示：原材料价格波动、产能建设延迟、贸易摩擦加剧及宏观经济不确定性。

主要观点

• 行业整体表现：化工行业本周指数小幅下跌，但跑赢大盘，行业内部表现分化明显。
• 产品价格趋势：部分基础化工产品如液氯、DMF、丁二烯等价格涨幅显著，而尿素、MDI等产品价格则有所下跌。
• 子行业动态：涤纶长丝、制冷剂、PC等子行业表现较好，而合成树脂、有机硅等则表现较差。
• 政策影响：油气行业“十五五”规划出台，为行业未来发展方向提供了明确指引，包括产能提升、技术攻关及绿色转型。
• 市场情绪：多数子行业受成本端支撑，但终端需求疲软，市场交投氛围偏冷。
• 投资建议：当前化工行业整体维持“强于大市”评级，但需关注原材料波动、政策执行力度及宏观经济变化。

关键信息

1. 行业指数

• 收盘点位：4270.08
• 52周最高：5235.06
• 52周最低：3900.05
• 本周指数：4332.46，较上周下跌0.10%，跑赢沪深300指数0.91%。

2. 重点产品价格涨跌幅

• 涨幅前十产品：液氯、DMF、丁二烯、正丁醇、乙二醇、焦煤、维生素VA、煤焦油、甲醇等。
• 跌幅前十产品：尿素、磷酸二氢钙、维生素VD3、醋酸乙烯、原盐、环氧氯丙烷、硫酸、聚合MDI、环氧树脂等。

3. 重点子行业分析

• 涤纶长丝：价格环比上涨，下游补货意愿增强，但终端需求恢复缓慢。
• 轮胎：橡胶价格上涨，出口情况不佳，欧美需求疲软。
• 制冷剂：R22进入盘整，R134a和R410a市场维持高位。
• MDI：价格小幅下跌，原料价格上升，成本支撑增强。
• PC：价格大幅上涨，双酚A市场先跌后涨，成本端支撑强劲。
• 纯碱：价格稳定，开工率回升，但行业亏损依旧。
• 化肥：尿素价格偏弱，磷矿石价格走弱，钾肥价格下跌。
• 政策影响：石油天然气“十五五”规划出台，推动行业低碳转型及绿色氢能发展。

4. 政策动态

• 规划内容：到2030年国内油气供应量达4.4亿吨油当量，新增油气长输管道2万公里，天然气储备占消费比重超13%，液化天然气接收站接卸能力达2亿吨/年。
• 技术攻关：重点突破15000米智能钻机、3000米级深水钻井防喷器等关键装备。
• 产业链优化：推动炼油和石化产能节能降碳，支持绿色燃料和氢能发展。
• 基础设施：建设中部“十字形”骨干通道，谋划川气南下新通道。

5. 风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 产能建设进度不及预期
• 贸易摩擦加剧
• 宏观经济增长不及预期

图表目录（部分）

• 图表1-8：化工行业指数、子行业涨幅、产品价格涨跌幅等。
• 图表9-14：涤纶长丝价格、成本、毛利、开工率及库存变化。
• 图表15-18：轮胎行业开工率、出口情况、欧美需求及价格变化。
• 图表19-22：制冷剂价格走势及库存变化。
• 图表23-28：MDI、纯碱、尿素、磷矿石、磷酸一铵、磷酸二铵价格及库存情况。
• 图表29-35：钾肥、氯化铵等产品价格走势。
• 图表36-41：化工品价格走势及库存变化。
• 图表42-46：石化产品价格走势。
• 图表47-51：化纤、硅基、食品添加剂产品价格走势。

投资建议

• 行业评级：维持“强于大市”。
• 投资策略：关注成本支撑较强的子行业，如涤纶长丝、制冷剂、PC等，同时留意政策导向及市场需求变化。
• 风险控制：警惕原材料价格波动、产能建设不及预期及宏观经济不确定性。

分析师信息

• 刘海荣：SAC编号 S1340525120006，邮箱 liuhairong@cnpsec.com
• 费晨洪：SAC编号 S1340525120003，邮箱 feichenhong@cnpsec.com
• 李家豪：SAC编号 S1340525120005，邮箱 lijiahao@cnpsec.com
• 刘隆基：SAC编号 S1340525120002，邮箱 liulongji@cnpsec.com
• 李金凤：SAC编号 S1340525120004，邮箱 lijinfeng@cnpsec.com

投资评级说明

• 股票评级：买入、增持、中性、回避。
• 行业评级：强于大市、中性、弱于大市。
• 可转债评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

免责声明

• 本报告基于公开信息，力求准确，但不保证其完整性。
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公司简介

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• 业务范围：证券经纪、自营、咨询、资产管理、融资融券等。
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