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化工行业周报及观点 - 2018年09月17日

核心内容

本报告分析了2018年9月9日至9月16日期间化工行业的价格走势、价差变化及投资建议，重点关注了多个子行业，包括煤化工、聚氨酯、两碱、氟化工、石化、化纤、塑料、橡胶、染料、农药、化肥、民爆、维生素和医药中间体等。同时，报告还涉及原油价格波动及市场影响。

主要观点

1. 行业整体价格走势

• 价格上涨品种：本周上涨的品种占225个产品的37%，其中涨幅前五的产品为粗酚（+10.13%）、丁酮（+6.79%）、金属硅（+6.38%）、DMF（+5.94%）、二甲醚（+5.85%）。
• 价格持平品种：占35%。
• 价格下跌品种：占28%，跌幅前五的产品为二氯甲烷（-7.90%）、三氯甲烷（-6.24%）、国际丁二烯（-6.10%）、氢氟酸（-5.38%）、乙二醇（-5.28%）。

2. 价差走势

• 价差上涨产品：19个产品价差上涨，涨幅前五的产品为DMF（+47.77%）、FDY（+38.88%）、氨纶（+33.82%）、己二酸（+25.86%）、黄磷（+10.15%）。
• 价差下跌产品：26个产品价差下跌，包括丁二烯价差、汽油及柴油价差。

关键信息

1. 原油价格走势

• 上周WTI和布伦特油价分别上涨2.1%和0.9%，分别为68.75美元/桶和77.62美元/桶。
• 布油在周中一度突破80美元/桶。
• 美国重启对伊朗的制裁，预计11月初实施第二轮制裁，对油价形成支撑。
• 美国产油区面临飓风威胁，加剧市场对原油供给的担忧。

2. 投资建议

• 推荐品种：
  • 青松股份（300132）：公司为小行业大龙头，合成樟脑价格持续上涨，受益于竞争格局优化。公司近期拟收购面膜代工龙头，进军化妆品领域，有望增厚业绩与抗风险能力。近期股价回调，提供较好买入机会。
  • 鲁抗医药（600789）：泰乐菌素价格因宁夏泰瑞关停而上涨，公司直接受益于产品价格上涨带来的业绩高弹性。
  • 广汇能源（600256）：国内唯一煤、气、油一体化公司，直接受益于天然气需求放量带来的LNG进口量提升，公司具备海上LNG接收站资源，具备卡位优势，业绩长周期有望释放。
• 其他关注品种：万华化学、扬农化工、华鲁恒升等周期白马因环保限产放松消息出现深度调整，估值达历史底部，安全边际较高，建议加大配置力度。

重要数据展示

本周涨幅前十名产品

本周跌幅前十名产品

重点子行业分析

1. 煤化工

• 粗酚、二甲醚等产品价格走强，反映行业需求提升或成本上升。

2. 聚氨酯行业

• 纯MDI、聚合MDI、TDI等产品价差上涨，表明行业景气度提升。

3. 两碱

• PVC、纯碱、烧碱等产品价差走势显示市场供需变化。

4. 氟化工

• R22、聚四氟乙烯、R410a等产品价格波动，与行业政策及市场需求密切相关。

5. 石化

• 汽油、柴油、燃料油等产品价差下跌，反映国际市场波动及国内需求疲软。

6. 化纤

• 涤纶短纤、涤纶长丝、PET切片等产品价差走势显示产业链上下游变化。

7. 塑料

• HDPE等产品价格波动，受原材料及市场供需影响。

8. 橡胶

• 天胶与丁苯、顺丁价差变化，反映橡胶市场供需及价格走势。

9. 染料

• 分散黑ECT、活性黑WNN等产品价格上涨，显示染料市场景气度上升。

10. 农药

• 草甘膦价格走势表明农药行业受益于环保政策影响，需求有所提升。

11. 化肥

• 尿素、DAP等产品价差波动，反映化肥行业供需变化。

12. 民爆

• 工业炸药、硝酸铵等产品价格波动，显示行业受政策及安全监管影响。

13. 维生素

• 维生素A、B1、B6、E等产品价格上涨，受益于供需变化及环保限产放松。

14. 医药中间体

• 蛋氨酸、赖氨酸等产品价格上涨，显示医药中间体行业景气度提升。

风险提示

• 原油价格波动：可能对化工行业成本及产品价格产生影响。
• 需求不达预期：可能导致行业盈利不及预期，影响投资回报。

分析师信息

• 姓名：于庭泽
• 执业编号：S0300518070002
• 联系方式：电话 010-66235689，邮箱 yutingze@lxsec.com
• 教育背景：清华大学本硕
• 加入时间：2018年5月
• 职位：化工首席分析师

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%～10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%～5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：

  • 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上
  • 中性：行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间
  • 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下

免责声明

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