20230521-华泰期货-铜周报_宏观因素相对多变_铜价维持震荡格局_8页_1mb

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核心观点：铜市场需求不突出也不悲观，供应端（冶炼和矿端）相对充足，库存去化持续，支撑铜价维持震荡格局。宏观因素如美元强势和美联储加息不确定性会影响价格波动。

详细分析：现货铜价震荡运行，5月19日SMM平均价格区间64,655-66,050元/吨；LME库存增加至920万吨，国内社会库存下降至1,235万吨。矿端供应提升，TC价格走高，部分冶炼厂TC达80-90美元/干吨；消费端需求恢复有限，下游企业谨慎采购。总体上，预期铜价将保持震荡，策略建议包括中性套利（多内盘、空外盘）和期权操作（卖出看跌@62,000元/吨）。

风险提示：美元和美债收益率持续走高可能支撑美元；旺季需求无法持续是关键风险，可能影响铜价稳定性。