20240413-新湖期货-新湖能化PP周报_26页_9mb

新湖能化PP周报总结（2024年04月13日）

核心内容概览

本报告分析了2024年4月PP市场的近期走势、供应情况、需求情况、库存与仓单情况以及价差变化，重点探讨了国内与国际市场的影响因素及未来趋势。

主要观点

1. 近期走势

• PP价格在本周内呈现区间震荡，受到成本支撑和需求疲软的双重影响。
• 主力合约基差较弱，9-1价差窄幅波动，华南地区非标品价差走强。
• 粒粉价差偏高，显示市场对不同规格产品的需求存在差异。

2. 供应情况

• 国内供应：2024年1-3月PP（含PP粉）累计产量916万吨，同比增加11%。1-2月新料总供应664万吨，累计同比增加8%。2024年PP总供应预计同比增长3%。
• 新产能：国内新产能投放有所推迟，主要新装置如安徽天大（15万吨）、金能科技（45万吨）、国乔石化（45万吨）等计划于2024年5月至12月陆续投产，但部分装置如揭阳石化、惠州力拓已提前投产。
• 国外供应：2024年全球PP有效产能增量预计为470.7万吨，其中越南SCG（50万吨）、印度Nayara Energy（45万吨）等已陆续投产，全球PP供应增速环比放缓。

3. 需求情况

• 国内需求：2024年1-2月PP表观需求量同比增加6%，但下游开工好转速度放缓，新订单跟进乏力，利润微薄，厂家对高价货源接受程度较低。
• 出口情况：出口窗口保持打开，但主要出口地区需求转弱，出口成交暂无明显好转。
• BOPP需求：BOPP以消化成品库存为主，订单无明显好转，下游维持低库存。

4. 库存与仓单情况

• 库存：受假期影响，石化库存累库，中上游库存偏高。
• 社会库存：社会库存去化，但同比仍偏高，显示库存压力较大。
• 仓单：主力合约基差偏弱，反映市场对远期价格预期偏弱。

5. 成本与价差

• 成本支撑：原油与丙烷价格高位震荡，对PP成本形成强支撑。
• 价差：一级回料价格为5950元/吨，显示回料市场活跃度较高。

关键信息汇总

供应与产能

• 国内供应：2024年1-4月PP总供应增速为1%，累计同比增速为4%。
• 新产能投产：2024年国内PP新产能预计达805万吨，其中已投产的有35万吨，其余将在下半年陆续投产。
• 国外供应：2024年全球PP有效产能增量为470.7万吨，主要来自越南、印度、美国、乌兹别克斯坦等地。

需求与库存

• 国内需求：1-2月PP表观需求同比增加6%，但下游开工率回升放缓，订单跟进乏力。
• 出口需求：出口窗口保持打开，但成交无明显改善。
• 库存情况：中上游库存偏高，社会库存去化但同比仍偏高。

价格与成本

• 原油与丙烷：价格高位震荡，为PP提供成本支撑。
• 价差表现：9-1价差窄幅波动，华南非标品价差走强，粒粉价差偏高。

市场展望

• 短期：PP价格维持震荡运行，受成本支撑和供应低位影响，但需求限制上方空间。
• 中长期：随着检修装置恢复、新产能投产以及需求淡季到来，PP价格存在下跌预期。
• 关注点：原料价格波动、新产能投产进度、下游需求变化及出口情况。

数据来源

• 卓创资讯、隆众资讯、同花顺、海关总署、新湖研究所