20171224-天风证券-传媒一周观点_年底关注分众慈文等龙头及布局超跌个股_30页_1mb

传媒行业周总结

核心内容

• 市场回顾：上周A股传媒板块指数下跌1.75%，上证综指上涨0.95%，深证成指上涨0.87%，创业板指下跌0.26%。美股中概股整体表现较好，涨幅前三为蓝汛（74.51%）、唯品会（44.67%）、金融界（27.78%）。港股涨幅前三为橙天嘉禾（18.57%）、金山软件（8.90%）、IGG（7.64%）。
• 板块表现：A股涨幅前三为世纪天鸿（9.72%）、迅游科技（6.55%）、游族网络（5.08%），跌幅前三为宣亚国际（-40.93%）、中青宝（-12.50%）、拓维信息（-11.09%）。
• 行业动态：PUBG正式服上线，带动迅游科技上涨6.55%。网易《荒野行动》推出雪天模式，iOS畅销榜排名飙升至TOP8。17年中国游戏市场收入达2036.1亿元，同比增长23%，其中手游收入增长41.7%。17Q4手游市场首次出现负增长，端游因电竞和“吃鸡”热潮回暖。

主要观点

• 龙头公司表现：A股游戏龙头如【游族】【三七】【完美】等表现稳健，其中游族网络定增落地，彰显信心。【慈文传媒】作为优质内容公司，推荐关注。
• 超跌个股机会：关注超跌个股如【中文在线】【新经典】【掌阅】【思美】等，这些公司具备估值优势。
• 营销板块：分众传媒CTR数据持续高增长，预计11月CTR数据披露在即，继续推荐。
• 电影板块：全年票房预计约550亿元，光线传媒、华谊兄弟等公司参与出品热门影片，表现良好。
• 风险提示：需关注宏观经济影响、政策监管从严、并购重组不达预期及业绩不达预期带来的商誉风险。

关键信息

• 重点推荐个股：

  • 内容公司：慈文传媒、华策影视、新文化、唐德影视
  • 游戏公司：游族网络、三七互娱、完美世界、恺英网络、宝通科技
  • 营销板块：分众传媒
  • 电影公司：光线传媒、华谊兄弟、北京文化
  • 阅读板块：中文在线、新经典、掌阅科技
  • 互联网金融：东方财富、骅威文化、浙数文化、华录百纳

• 行业趋势：

  • 游戏市场持续增长，手游收入增长显著。
  • 端游因电竞和“吃鸡”热潮回暖。
  • 内容公司项目确认将逐步明晰，18年新作预期增强。
  • 营销板块CTR数据持续向好，分众传媒表现突出。

• 风险提示：

  • 宏观经济景气对整体需求的影响。
  • 政策监管从严可能带来的风险。
  • 并购重组不达预期及并购资产业绩不达预期后的商誉风险。

重点关注

• 内容公司：慈文传媒、华策影视、新文化、唐德影视。
• 游戏公司：游族网络、三七互娱、完美世界、恺英网络、宝通科技。
• 营销板块：分众传媒。
• 电影公司：光线传媒、华谊兄弟、北京文化。
• 阅读板块：中文在线、新经典、掌阅科技。
• 互联网金融：东方财富、骅威文化、浙数文化、华录百纳。

未来展望

• 年底策略：继续关注内容公司项目确认及18年新作预期，推荐持续性的细分板块龙头及低估值绩优标的。
• 下周事件：重点关注17年项目确认情况及18年新作预期，同时留意并购重组进展及CTR数据披露。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

作者信息

• 分析师：文浩、冯翠婷、张爽
• 执业证书编号：S1110516050002、S1110517090001、S1110517070004
• 邮箱：wenhao@tfzq.com、fengcuiting@tfzq.com、zhangshuang@tfzq.com