20171119-天风证券-传媒行业研究周报_一周观点_外部波动又起_聚焦分众等白马及慈文等超杀龙头_29页_1mb

传媒行业一周总结

核心内容

上周传媒板块整体表现低迷，指数下跌 5.10%，与上证综指（-1.45%）、深证成指（-3.02%）及创业板指（-3.51%）同步下行。板块中涨幅前三的个股为金亚科技（14.00%）、艾格拉斯（10.05%）、歌华有线（5.84%）；跌幅前三的个股为世纪天鸿（-21.59%）、掌阅科技（-20.67%）、横店影视（-17.40%）。

主要观点

1. 价值白马股表现稳健

   • 分众传媒（3.87%）在板块下跌中表现相对强势，作为价值传媒股的代表，其基本面稳健，业绩增长接近预告上限，扣非净利润增速亮眼，Q4有望受益于渠道价值提升实现持续增长。
   • 完美世界（-3.22%）在市场普遍下跌中逆势上涨 2.81%，反映出市场对价值股的偏好，建议投资者关注其后续表现。

2. 影视板块短期回调

   • 受《好声音》事件影响，唐德影视（-15.66%）、新文化（-9.60%）、华策影视（-7.38%）、慈文传媒（-6.55%）等个股表现不佳，但该事件具有个案性质，对板块整体影响有限，不建议过度悲观。

3. 游戏板块关注点

   • 绝地求生类型手游概念如中文传媒、迅游科技、巨人网络等值得关注，其用户增长及变现能力是关键。
   • 推荐【十一月金股宝通科技】，其12.5亿收购游戏公司方案有望披露，且《诛仙》韩国版Q4上线，或带来业绩拐点。
   • 三七互娱（-5.98%）与完美世界（-3.22%）在Steam国区表现突出，建议关注其后续作品上线及表现。

4. 电影板块看好光线传媒

   • 光线传媒（-6.93%）近期获腾讯10亿元投资，获得顶级产业资源，继续基于三年长线逻辑重点推荐。

5. 阅读板块调整中布局机会

   • 掌阅科技（-20.67%）、新经典（-5.87%）、中文在线（-17.25%）等个股因高估值受情绪影响较大，当前估值回调后，中长线投资者可考虑布局。

6. 互联网金融关注东方财富

   • 东方财富（-5.44%）表现不佳，建议关注其超跌后的布局机会。

关键信息

• 市场回顾：传媒板块整体下跌，仅少数个股上涨，市场情绪偏弱。
• 个股表现：分众传媒和完美世界表现优于板块，反映价值股受青睐。
• 板块分析：影视、游戏、阅读等细分领域均出现波动，但各有亮点。
• 投资建议：建议关注价值白马股、低估值个股及具有业绩拐点潜力的个股。

风险提示

• 宏观经济风险：整体需求受宏观经济景气度影响。
• 政策监管风险：行业监管趋严可能对板块造成压力。
• 并购重组风险：并购重组不达预期可能引发商誉风险。

行业及公司要闻

• 唐德影视：收到Talpa传媒关于要求终止《好声音》协议的通知函。
• 腾讯《光荣使命》：预计11月21日开测，预约人数已突破2500万。

重点数据追踪

电影

• 票房：全国院线票房TOP10及周增长量情况。
• 排片：全国影院和银幕周增长量情况。
• 即将上映：2017年第47周（11.20-11.26）将上映影片。
• 院线：院线公司表现及市场动态。

电视剧

• 网络播放量：TOP10电视剧网络播放量。
• 卫视收视率：省级卫视黄金剧场电视剧收视排名TOP10。

游戏

• 开服数据：重点运营平台开服情况。
• 国内游戏排行：国内游戏下载及排名情况。
• 海外主要市场及港澳台游戏排行：海外及港澳台市场游戏表现。

作者信息

• 文浩：分析师，SAC执业证书编号：S1110516050002，邮箱：wenhao@tfzq.com
• 张爽：分析师，SAC执业证书编号：S1110517070004，邮箱：zhangshuang@tfzq.com

相关报告

1. 《传媒-行业专题研究：板块三季报大数据观察：回归内生业绩分化，估值及持仓低位下关注价值个股》2017-11-15
2. 《传媒-行业研究周报：一周观点：细分热点引导局部情绪，长期属性资金重视价值白马》2017-11-12
3. 《传媒-行业研究周报：一周观点：风险偏好影响成长股估值，关注超跌低估值个股》2017-11-05