20260904-中邮证券-传媒_AI长剧进入主流供给_政策与技术共振打开行业空间_4页_470kb

行业分析总结：AI影视行业

核心内容

本报告聚焦AI影视行业的发展现状与未来趋势，重点分析了《后西游记》作为国内首部登陆卫视黄金档的AI长剧所具有的行业意义。报告指出，AI技术正在推动影视制作从传统模式向工业化、高效化方向转变，为行业带来新的发展机遇。

主要观点

• AI影视进入主流供给：AI技术已逐步应用于长剧制作，通过Seedance 2.0和Seedance 2.5等工具，实现角色、场景和动作的批量生成与局部修改，标志着AI影视从实验阶段迈向产业化验证。
• 制作效率与成本优化：AI能够提高分镜预演和视觉制作效率，降低传统补拍及返工成本，同时通过沉淀数字资产，为后续剧集、续季及衍生内容提供可复用资源，降低边际制作成本。
• 政策支持与技术进步协同：《广电21条》政策推动内容供给优化，鼓励边审边播、边改边播等新模式，与AI生产技术形成共振，有助于缩短IP开发周期、改善资金周转和提升内容命中率。
• 行业前景广阔：AI技术在长剧制作中的应用将提升神话、科幻及中腰部IP的影视化可行性，推动行业价值向优质IP、主创审美、数字资产管理及发行渠道集中。

关键信息

行业表现

• 收盘点位：687.17
• 52周最高：1021.75
• 52周最低：608.6
• 行业评级：强于大市（预期行业相对基准指数涨幅在10%以上）

投资建议

• 受益标的：芒果超媒（作为《后西游记》的直接受益方，具备互联网平台、大屏渠道、内容制作体系及AIGC工具）
• 相关公司：中文在线、上海电影、欢瑞世纪（内容IP开发）；掌阅科技、昆仑万维（AI短剧生产及发行平台）

风险提示

• AI长剧口碑及商业化表现不及预期
• 视频模型能力提升不及预期
• AI短剧用户增长及付费表现不及预期

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期个股相对基准指数涨幅20%以上）、增持（10%~20%）、中性（-10%~10%）、回避（-10%以下）
• 行业评级：强于大市（10%以上）、中性（-10%~10%）、弱于大市（-10%以下）
• 可转债评级：推荐（10%以上）、谨慎推荐（5%~10%）、中性（-5%~5%）、回避（-5%以下）

分析师信息

• 分析师：王晓萱、王思
• SAC编号：王晓萱 S1340522080005，王思 S1340525080002
• 邮箱：wangxiaoxuan@cnpsec.com、wangsi1@cnpsec.com

公司简介

中邮证券有限责任公司是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本61.68亿元人民币，具备完整的证券业务资质。公司在全国设有58家分支机构，服务的经纪客户超过260万人，致力于为客户提供全方位的专业证券服务。

中邮证券研究所联系方式

• 北京
  地址：北京市丰台区北甲地路2号院6甲1号，玺萌大厦
  邮编：100050
  邮箱：yanjiusuo@cnpsec.com

• 深圳
  地址：深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼
  邮编：518048
  邮箱：yanjiusuo@cnpsec.com

• 上海
  地址：上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3层
  邮编：200000
  邮箱：yanjiusuo@cnpsec.com

免责声明

本报告信息来源于公开或可靠资料，力求准确但不保证其完整性。报告内容仅供参考，不构成投资建议。中邮证券对因使用本报告内容而造成的损失不承担任何责任。报告版权归中邮证券所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、修改、节选、复制或发布。