20260719-创元期货-尿素周度报告_厂内库存再度累积_18页_1mb

尿素周度报告总结

核心内容概述

2026年7月19日发布的尿素周度报告显示，当前尿素市场基本面维持稳定，但供应相对高位，需求表现一般，导致厂内库存再度累积，价格承压波动。报告重点分析了供应、需求、库存和成本端的变化，并关注宏观波动、煤价波动及出口政策对尿素市场的影响。

主要观点

价格表现

• 主流交割区现货价格为 1750-1790 元/吨，环比下跌 20-60 元/吨。
• 山东现货均价为 1750 元/吨（环比-20），河南现货价为 1760 元/吨（环比-20），江苏现货价为 1780 元/吨（环比-30），安徽现货价为 1780 元/吨（环比-60）。
• 09合约价格波动区间为 1673-1756 元/吨，收于 1687 点，较上周重心下移。
• 山东09合约基差为 63 元/吨。

供应端

• 本周尿素产量为 150.2 万吨，环比减少 0.8 万吨。
• 尿素产能利用率为 89.9%，环比下降 0.9%，但同比上升 6.33%。
• 供应端整体维持高位，尽管部分企业有检修计划，但6月检修企业7月中旬复产较多，中下旬复产企业整体较多，供应仍偏高。
• 检修企业包括长期停车、短期停车及计划停车，涉及多个省份和工艺类型。

库存端

• 厂内库存为 140.9 万吨，环比增加 17.3 万吨，行业库存压力显著上升。
• 部分企业出口订单处于备货待发阶段，占用仓储库容。
• 终端需求偏弱，物流受强降水影响，下游提货意愿放缓。
• 仓单数量同比处于高位。

成本端

• 晋城无烟煤洗中块坑口价格为 1240 元/吨，环比上涨 50 元/吨。
• 秦皇岛港动力煤价格为 810 元/吨，环比上涨 3.8 元/吨。
• 固定床完全成本为 1892 元/吨，水煤浆工艺为 1567 元/吨，天然气制工艺为 2003 元/吨。
• 加权完全成本为 1717 元/吨，水煤浆理论利润为 213 元/吨，固定床毛利为 -192 元/吨，天然气制毛利为 -243 元/吨。

关键信息

需求端

• 尿素预收订单天数为 4.82 天，环比减少 0.24 天。
• 复合肥库存为 72.9 万吨，环比增加 1.39 万吨，开工率为 33.4%，环比上升 3.61%。
• 三聚氰胺产量为 3.22 万吨，环比减少 0.12 万吨，甲醛开工率为 35.8%，环比下降 2.2%。
• 复合肥与三聚氰胺开工率仍不高，待发订单数继续回落，需求支撑偏弱。

出口端

• 2026年1-5月尿素出口量为 49.3 万吨，主要出口国包括斯里兰卡、巴西、马来西亚、智利等。
• 5月下旬传出出口消息，出口窗口期为 6-8月。
• 当前仍有出口指导价要求，出口政策调整频繁，需持续关注。

平衡表

总结

尿素市场短期内价格承压，主要受供应高位、需求偏弱及库存累积影响。成本端因煤价上涨而有所上升，但不同工艺成本差异显著。出口政策的不确定性及出口指导价要求对市场情绪有较大影响。需密切关注宏观波动、煤价变化及出口政策调整，以判断尿素价格走势。