20260816-创元期货-尿素周度报告_厂内库存继续累积_等待政策指引_18页_1mb

尿素周度报告总结（2026年08月16日）

核心内容概述

本周期尿素价格延续弱势震荡格局，主流交割区现货价格在1690-1720元/吨之间，环比下降30-50元/吨。09合约价格波动区间为1660-1730元/吨，最终收于1687点。山东基差为-3元/吨，反映市场对现货的贴水情况。整体来看，尿素市场在供应端缩减、需求端疲软和库存持续累积的背景下，短期价格承压，市场情绪偏谨慎，后续需关注政策调整。

主要观点

• 价格表现：尿素价格整体下行，现货价格与期货合约价格均出现环比下跌，市场表现弱势。
• 供应端：本周尿素产量为143.9万吨，环比减少4.7万吨，产能利用率降至86.2%，主要受煤头企业集中检修影响。预计下周产量微降，但月底将有较多企业复产，供应或将回升。
• 库存情况：厂内库存继续累积，本周达168.9万吨，环比增加2.3万吨；港口库存显著增加至71.4万吨，环比增加40.5万吨，显示企业通过出口发运缓解库存压力。
• 成本端：晋城无烟煤和秦皇岛动力煤价格环比上涨，导致尿素生产成本上升。不同工艺的尿素成本差异较大，固定床成本最高，天然气制成本最低，但整体利润承压。
• 需求端：尿素预收订单天数略有下降，复合肥库存增加，但开工率下降，显示内需支撑不足。三聚氰胺和甲醛开工率有所提升，但整体下游需求依然偏弱。
• 出口政策：尿素出口窗口期为6-8月，但目前出口量不高。出口政策和配额调整是影响尿素价格的重要因素，需密切关注。

关键信息

一、周度行情回顾

• 现货价格：主流交割区价格在1690-1720元/吨，环比下降30-50元/吨。
• 期货价格：09合约收于1687点，波动区间为1660-1730元/吨。
• 基差情况：山东基差为-3元/吨，显示现货贴水。

二、供应端分析

• 产量：本周产量143.9万吨，环比下降4.7万吨，产能利用率86.2%，环比下降2.8%。
• 检修情况：
  • 长期停车检修：如大唐、亿鼎、兰花等企业，影响日产1000-4000吨。
  • 短期停车检修：如新恒盛、心连心、金华闰等，预计近期恢复生产。
  • 计划停车检修：如中原大化、正元氢能等，多数计划在8-9月恢复生产。

三、库存端分析

• 厂内库存：本周168.9万吨，环比增加2.3万吨。
• 港口库存：本周71.4万吨，环比增加40.5万吨，显示出口发运加快。
• 区域库存：两广库存增加，港口库存压力有所缓解。

四、成本端分析

• 煤炭价格：晋城无烟煤洗中块坑口价1340元/吨，环比上涨10元；秦皇岛港动力煤价859元/吨，环比上涨19.6元。
• 生产成本：固定床成本1957元/吨，水煤浆成本1613元/吨，天然气制成本2003元/吨。
• 利润情况：水煤浆理论利润57元/吨，固定床和天然气制利润为负。

五、需求端分析

• 预收订单：本周预收订单天数4.24天，环比下降0.05天。
• 复合肥库存：本周80.7万吨，环比增加3.2万吨，开工率29.97%，环比下降1.4%。
• 三聚氰胺产量：3.14万吨，环比增加0.16万吨。
• 甲醛开工率：38.5%，环比上升2.4%。

六、出口端分析

• 出口情况：1-6月出口51万吨，主要目的地为斯里兰卡、巴西、马来西亚、智利等。
• 出口窗口期：6-8月，但6月出口量较低，仅1万吨。
• 出口配额：前期集港量不高，预计后续出口政策可能有调整。

未来关注点

• 政策调整：需关注出口政策、出口配额及指导价调整。
• 煤价波动：煤价上涨对尿素成本构成压力。
• 宏观波动：全球经济形势及国内经济数据对尿素市场影响较大。
• 供需变化：月底供应预计回升，但需求端仍需改善，库存压力或继续缓解。

市场展望

短期内尿素价格预计延续震荡格局，主要受供应恢复和需求疲软影响。若政策端出现调整，出口量增加或对价格形成支撑。建议关注煤价、出口政策及宏观经济走势，以判断尿素市场未来走势。