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2026-05-11 燃料油早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的燃料油市场早报，旨在提供市场分析与价格走势参考，不构成投资建议。

市场概况

• 燃料油期货价格：FU2606合约现值为4229元/吨，LU2606合约现值为4791元/吨。
• 基差情况：高硫燃料油基差为292元/吨，低硫燃料油基差为516元/吨，均显示现货升水期货。
• 库存变化：新加坡燃料油5月6日当周库存为2401.9万桶，较前一周减少145万桶。
• 持仓情况：高硫燃料油主力合约空单减少，偏空；低硫燃料油主力合约多单减少，偏多。
• 价格区间：FU2606预计在4350-4500区间内偏多运行；LU2606预计在4950-5100区间内偏多运行。

主要观点

利多因素

1. 中东局势动荡：地缘政治风险上升，可能推动燃料油价格上涨。
2. 海峡通行不畅：物流受阻可能影响供应，进一步支撑价格。

利空因素

1. 特朗普政府再现TACO：TACO政策可能对市场造成负面影响。
2. 上游原油承压受挫：原油价格疲软可能拖累燃料油市场表现。

市场驱动因素

• 供应端受地缘风险影响，需求端相对中性，整体市场呈现震荡偏多态势。
• 风险点在于中东局势是否迅速缓和，若出现快速停火，可能削弱当前的上涨动力。

关键信息

期货价格走势

现货价格走势

库存数据

• 新加坡燃料油库存（5月6日当周）：2401.9万桶，环比减少145万桶。
• 库存季节图：显示库存变化趋势，近期库存持续下降，表明市场供应偏紧。

价差数据

• 高低硫燃料油价差：图表显示高低硫燃料油价差走势，反映市场对高低硫燃料油的需求与供应差异。

风险提示

• 地缘政治风险：中东局势若恶化，可能进一步推高燃料油价格。
• 政策风险：特朗普政府的TACO政策可能对市场产生不利影响。
• 原油价格波动：上游原油价格承压，可能影响燃料油市场表现。

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