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锂电池行业月报总结

核心内容

2026年1月16日，锂电池板块指数整体表现弱于沪深300指数，但新能源汽车指数上涨，显示行业整体趋势向好。2025年12月我国新能源汽车销售171.0万辆，同比增长7.14%，月度销量占比达52.26%，创历史新高。动力电池装机量为98.1GWh，同比增长30.11%，三元材料装机占比18.55%。上游原材料价格总体上涨，电池级碳酸锂和氢氧化锂价格分别上涨64.40%和77.51%，电解钴上涨8.45%，而六氟磷酸锂价格有所回落。

主要观点

• 行业景气度持续向上：尽管2025年12月锂电池指数弱于沪深300指数，但行业整体表现积极，新能源汽车销售占比持续提升，政策支持和市场需求共同推动行业增长。
• 新能源汽车出口增长显著：2025年12月我国新能源汽车出口30万辆，同比增长123.88%，且新能源汽车出口仍保持高增长态势。
• 动力电池市场格局稳定：宁德时代、比亚迪和中创新航继续占据装机量前三，装机量集中度进一步提升。
• 产业链价格波动：上游原材料价格总体上涨，但六氟磷酸锂价格有所回落，需关注供需变化和价格走势。
• 政策利好推动行业增长：2026年汽车以旧换新补贴政策优化，新能源汽车和锂电池行业有望持续受益。

关键信息

2025年12月新能源汽车销售情况

• 销量：171.0万辆，同比增长7.14%，环比下降6.02%
• 销量占比：52.26%，创同期新高
• 出口量：30万辆，同比增长123.88%

动力电池市场

• 装机量：98.1GWh，同比增长30.11%
• 三元材料装机占比：18.55%
• 前十大动力电池企业装机量占总装机量的94.4%

上游原材料价格走势

• 电池级碳酸锂：15.70万元/吨，较12月初上涨64.40%
• 氢氧化锂：15.0万元/吨，较12月初上涨77.51%
• 电解钴：44.90万元/吨，较12月初上涨8.45%
• 钴酸锂：40.0万元/吨，较12月初上涨4.99%
• 三元前驱体：10.95万元/吨，较12月初上涨4.29%
• 磷酸铁锂：5.61万元/吨，较12月初上涨36.17%
• 六氟磷酸锂：15.0万元/吨，较12月初回落10%

2026年政策动态

• 以旧换新补贴：2026年1月1日起实施，最高补贴2万元
• 新能源汽车发展战略：坚持纯电动为主，2025年纯电动占比达64.44%
• 固态电池标准化进程：首个国家标准公开征求意见，推动技术产业化

行业投资评级

• 锂电池行业：维持“强于大市”评级，未来6个月内预计相对沪深300指数涨幅10%以上
• 投资主线：关注新能源汽车销量、原材料价格走势、政策变化及固态电池进展

行业与公司要闻

• 行业动态：

  • 广州市加快新型电力系统建设
  • 宁德时代发布全球首条人形机器人动力电池生产线
  • 德国大众启动电池电芯生产
  • 远景动力英国超级工厂投产
  • 重庆市推进电动超充重型货车充电基础设施
  • 海南省推动零碳园区建设
  • 国家发改委召开动力电池行业座谈会，强调规范治理
  • 财政部取消电池产品增值税出口退税

• 公司要闻：

  • 盛新锂能引入新投资者，放弃优先认购权
  • 天齐锂业与SQM达成战略合作
  • 蜂巢能源推出全球最大电量插混电池包“堡垒2.0”
  • 宁德时代发布钠新电池，提升温域适应性
  • 多氟多、晶瑞电材、光华科技等公司发布减持或回购公告

可转债与ETF行情

• 可转债：共12只，12月总体上涨，中位数涨幅3.79%，转股溢价率中位数31.78%
• ETF：共11个，12月总体上涨，涨幅中位数3.21%，广发国证新能源车电池ETF涨幅最大

风险提示

• 行业政策执行力度不及预期
• 细分领域价格大幅波动
• 新能源汽车销量不及预期
• 行业竞争加剧
• 系统性风险

投资建议

• 短期：关注板块投资机会，密切跟踪原材料价格走势、新能源汽车销量及政策变化
• 中长期：国内外新能源汽车行业发展前景明确，建议围绕细分领域龙头进行布局
• 重点方向：储能锂电池需求增速高于动力电池，固态电池技术产业化趋势明显