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这份报告来自大越期货投资咨询部的沪铜早报，分析了铜期货市场，主要资质为证监许可【2012】1091号。作者祝森林持有从业资格证号F3�23048和投资咨询证号Z0013626。报告强调不是投资咨询业务服务，仅供参考，市场有风险，投资者需谨慎。

核心分析包括铜的基本面（如冶炼减产、废铜政策放开、制造业PMI改善）、基差（现货升水期货）、库存（库存减少）、盘面（收盘价在20日均线下）、主力持仓（空头净持仓减少偏空）和预期（美联储降息放缓、关税不确定性、地缘风险）。最近因素：利多有地缘政治扰动、美联储降息、冶炼减产；利空有美国关税超预期、全球经济不乐观、铜价高压制消费、出口退税取消。

逻辑为国内宽松政策与贸易战升级风险，风险包括自然灾害等不确定因素。数据来源为Wind，免责声明强调内容仅供参考，不构成任何操作建议。