20220109-浙商证券-食饮行业周报（2022年1月第2期）_酒企顺利备战春节中_下沉渠道零食表现优异_18页_1mb

食饮行业周报（2022年1月第2期）总结

核心内容概述

本报告总结了2022年1月3日至1月7日期间，食品饮料行业整体表现及主要子板块的动态。报告指出，尽管市场整体表现不佳，但白酒板块基本面向好，食品板块在结构性机会中表现相对稳健。

主要观点

白酒板块

• 板块波动：白酒板块整体下跌4.68%，主要受宏观因素、资金面及情绪面影响。
• 基本面：酒厂提前打款，部分酒企开门红目标高于往年，经销商库存偏低，提价潮下批价稳中向好，渠道信心积极。
• 投资建议：建议逢低加配，当前为布局2022年开门红行情的良机。首推山西汾酒、五粮液、贵州茅台，关注舍得酒业、今世缘、酒鬼酒等可能业绩超预期的标的。

食品板块

• 板块表现：食品板块整体上涨0.77%，但部分个股如星湖科技、金禾实业表现不佳。
• 投资主线：继续把握三大主线：食品和餐饮工业化、新业务增加α标的、具备涨价逻辑的优质标的。
• 推荐个股：妙可蓝多、立高食品、海融科技、加加食品。

关键信息

本周行情回顾

• 沪深300指数下跌2.39%，食品饮料板块下跌3.78%，白酒板块下跌4.68%。
• 饮料板块中，惠泉啤酒、张裕A、珠江啤酒涨幅较大；百润股份、金徽酒跌幅较大。
• 食品板块中，科拓生物、青海春天、青岛食品涨幅居前；星湖科技、金禾实业跌幅居后。

市场调研更新

• 河南白酒市场：渠道基本完成备货，高端次高端需求向好。山西汾酒春节打款政策预计完成35-40%，五粮液预计完成40%以上。
• 四川白酒市场：渠道积极性高，茅台节前打款比例约为20%，五粮液批价稳定在970-980元，经典五粮液批价坚挺在1800元。国窖严控窜货和价格红线，部分经销商合同量缩减。
• 燕京啤酒：亏损子公司持续减亏，明年盈利能力及运营效率有望提升，或迎拐点。

个股调研情况

• 洽洽食品：21年Q4销售情况良好，未来将推进每日坚果下沉市场，预计22年2-3月推出新品。
• 甘源食品：预计明后面业绩保持较快增长，新品推出及渠道拓展驱动增长。
• 劲仔食品：21年Q4营收延续两位数增长，净利润增长8%，但Q1-3减少24%，主要受成本上涨及费用增加影响。

数据更新

• 贵州茅台：飞天散瓶批价约2750-2900元，整箱批价约3300-3400元，系列酒提价，预计贡献新增利润。
• 五粮液：批价稳定在970-980元，经典装批价约1700-1800元，预计春节前回款40%。
• 泸州老窖：国窖21年回款完成35%，22年增速目标为30%，批价表现稳健。

投资建议

• 白酒板块：建议逢低加配，关注山西汾酒、五粮液、贵州茅台，以及舍得酒业、今世缘、酒鬼酒的开门红业绩弹性。
• 食品板块：维持此前投资逻辑，重点推荐食品餐饮工业化、新业务增加α、具备涨价逻辑的标的。

风险提示

• 疫情影响超预期
• 白酒动销恢复不及预期
• 食品安全风险

重要行业动态

• 白酒行业：茅台系列酒提价，五粮液、泸州老窖等酒企调整产品价格，部分酒企召开经销商大会，推进战略目标。
• 食品行业：甘源食品、洽洽食品等在下沉渠道表现优异，新品推出及渠道拓展成为增长动力。
• 乳品行业：特仑苏、畅轻等推出新品，澳优乳业、蒙牛乳业、光明乳业等发生人事变动，乳企加强跨界合作。

公司公告

• 山西汾酒：召开投资者说明会，选举新董事长。
• 珠江啤酒：股份无偿划转至母公司。
• 香飘飘：对固体冲泡奶茶产品提价。
• 妙可蓝多：回购股份，推出限制性股票激励计划。
• 其他公司：如伊力特、皇台酒业、威龙股份等均有相关公告。

图表与数据

• 附有多个图表，展示各板块及个股的涨跌幅、价格走势、估值情况等，为分析提供数据支持。

总结

• 白酒板块：基本面强劲，建议逢低加配，关注高端与次高端酒企的业绩弹性。
• 食品板块：结构性机会明确，下沉渠道表现突出，推荐相关标的。
• 风险提示：需关注疫情、动销及食品安全等风险因素。

以上总结涵盖了本报告的核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于投资者快速了解行业动态和投资方向。