20180410-财富证券-有色金属行业月度报告_基本金属关注铜和铝_小金属依然锂_钴_9页_1mb

有色金属行业月度报告总结

核心内容概述

2018年4月10日发布的有色金属行业月度报告指出，当前行业整体表现不佳，但基本金属和小金属板块仍有较强的投资逻辑。报告主要关注铜、铝、锂、钴等金属的价格走势及投资策略，并对行业未来发展趋势做出判断。

主要观点

1. 行业表现

• 2018年3月，SW有色金属板块下跌 1.36%，在28个申万一级行业中排名第19位。
• 有色金属板块整体表现同步大市，部分子板块如非金属新材料、黄金表现较好。
• 个股中，江丰电子、西部黄金、科创新源涨幅居前。

2. 金属价格及库存走势

基本金属

• 铜：加工费下降，LME和SHFE库存上升，铜价有所回落，但中长期短缺形势未变，铜价不惧短期回调。
• 铝：受国内外政策影响，铝价企稳回升。美国对铝进口征税及对俄铝制裁，国内供给侧改革持续推进，预计铝价震荡上行。
• 锡：供应紧张，价格有望继续上涨。缅甸矿供应减少、云南冶炼厂减产，导致锡矿供给收缩。
• 锌、铅、镍：价格和库存走势未详细提及，但整体趋势显示价格有所波动。

小金属

• 碳酸锂：受磷酸铁锂电池抢装行情支撑，价格维持高位。
• 钴：高镍三元电池成为主流，钴稀缺性持续，价格仍有上涨趋势。
• 稀土：短期价格小幅上涨，但长期供大于求的格局未变。贸易战升温，稀土可能成为贸易摩擦的焦点。

3. 投资策略

• 基本金属：继续推荐铜和铝，关注产业链一体化程度高、国内龙头企业如江西铜业、中国铝业、云铝股份。
• 小金属：重点推荐锂、钴相关企业，如赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、洛阳钼业、格林美。
• 行业评级：由“同步大市”上调为“领先大市”，表明行业具备上涨潜力。

关键信息

• 铜：2018年二季度铜精矿地板价TC为78美元，环比下降10.3%，显示铜矿供应紧张。
• 铝：美国对俄铝制裁推动LME铝价格上涨超4%，国内供给侧改革进一步支撑铝价。
• 锂：碳酸锂价格受抢装行情支撑，短期内仍维持高位。
• 钴：高镍三元电池渗透率提升，钴稀缺性持续，价格趋势向上。
• 稀土：价格短期上涨，但长期供大于求，可能面临贸易摩擦风险。

行业评级与投资建议

建议关注的股票

• 铜：江西铜业（谨慎推荐）、云南铜业（次龙头企业）、铜陵有色（受益于锂电铜箔）
• 铝：中国铝业（行业龙头）、云铝股份（低成本水电资源）
• 锂：赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团
• 钴：华友钴业、洛阳钼业、格林美（回收领域）

风险提示

• 新能源汽车产销量不及预期，可能影响锂、钴等小金属需求。
• 有色金属产品价格下跌，可能对行业整体表现造成压力。

评级系统说明

• 行业评级：领先大市表示行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
• 股票评级：根据投资收益率与沪深300指数的对比，分为推荐、谨慎推荐、中性和回避。

总结

该报告指出，有色金属行业在2018年3月整体表现不佳，但基本金属和小金属板块仍有上涨逻辑。铜和铝的供需格局变化支撑其价格走势，而锂和钴因新能源汽车发展需求旺盛，价格趋势向好。建议投资者关注产业链一体化程度高、资源丰富的龙头企业，同时警惕新能源汽车销量不及预期及有色金属价格下跌的风险。行业评级上调为“领先大市”，显示行业具备上涨潜力。