20230423-申港证券-房地产行业研究周报_3月销售复苏放缓_竣工显著改善_12页_1mb

房地产行业研究周报总结

销售复苏

3月份商品
总局的销售增速同比反弹，但复苏斜率放缓：销售额累计同比41%，基数调整后单月同比88%，
表演强于全国水平，城市分化明显。高能级城市需求释放后，4月市场热度轻微下行，但价格提升支撑市场信心。

房价与融资

房价同比提升10%，环比轻微下降，得益于“买涨不买跌”心理。融资端资金来源同比提速，增速达28%，主要来自国内贷款、自筹资金、预收款等渠道，显示市场资金面改善。

竣工与新开工

竣工面积同比显著改善，增速达32%，受保交楼政策推动，预计将年内持续好转。
新开工面积同比下滑至-29%，低迷表现吸纳城市和土地供应影响未来走势。

投资策略

推荐关注华润置地、保利发展等头部稳健国央企，以及滨江集团等拿地向销售转化的房企；也关注万科A等积极拿地的开发商。
中小盘国企和代建龙头绿城管理控股亦值得考虑。

风险提示

产品线销售复苏不及预期，个别房企截钱财预防大约行为风险高。