20260928-国盛证券有限责任公司-汽车周观点_机器人产业化提速_配置聚焦赛道龙头_7页_820kb

汽车行业周观点总结

核心内容

本周（9.19-9.26）SW汽车板块整体下跌0.34%，板块排名10/31，受上证指数、深证成指及沪深300指数整体下行影响。尽管市场情绪有所波动，但汽车板块整体表现相对稳定，尤其在乘用车和商用车领域表现突出。

主要观点

乘用车板块

• 9月零售预计环比增长9.7%，销售旺季带动内需小幅回暖，处于筑底蓄力阶段。
• 出口表现强劲，8月出口90万辆，同比+78%，景气保持高位。
• 尽管受到欧盟出口限制新闻影响，板块情绪波动，但车企在海外产能、渠道、车型、供应链等方面有长远规划，贸易扰动未动摇其出海信心。

零部件板块

• 机器人产业化提速，AI技术即将进入业绩兑现阶段。
• 零部件公司积极布局液冷、机器人等新赛道，受益于英伟达Rubin平台的全球部署。
• 预计Q4起相关公司业绩将开始兑现，配置上应重视丝杠、减速器、轻量化等赛道龙头。

商用车板块

• 重视北美缺电带来的业务增量，美国数据中心在建项目高速增长，供电缺口扩大，带动柴发、燃气轮机、SOFC及燃气发电机组需求提升。
• 2026年8月中国重卡海外出口继续保持上涨趋势，同比增长超35%，新能源重卡需求仍强于传统动力车型。

关键信息

建议关注的标的

• 整车：【吉利汽车】【比亚迪】【小鹏汽车】【蔚来】【特斯拉】【江淮汽车】
• 商用车：【潍柴动力】【中国重汽H】【宇通客车】【金龙汽车】
• AI相关：【潍柴动力】【银轮股份】【飞龙股份】【瑞可达】【天润工业】【长源东谷】【宗申动力】
• 机器人相关：【浙江荣泰】【斯菱股份】【德昌电机控股】【拓普集团】【三花智控】【新泉股份】【双环传动】【恒帅股份】【福赛科技】【恒勃股份】【绿的谐波】
• 自动驾驶相关：【地平线机器人】【禾赛科技】【速腾聚创】【小马智行】【耐世特】【科博达】【伯特利】
• 商业航空相关：【超捷股份】【豪能股份】【经纬恒润】

市场表现

• A股：本周汽车板块整体下跌0.34%，涨幅前五为众捷股份、雪龙集团、德尔股份、江淮汽车、密封科技；跌幅前五为阿尔特、瑞玛精密、海马汽车、众泰汽车、华洋赛车。
• 港股：涨幅前五为美东汽车、华晨中国、均胜电子、途虎-W、永达汽车；跌幅前五为首控集团、中国重汽、中升控股、汽车街、潍柴动力。
• 美股：涨幅前五为INNEOVA Holdings、康迪科技、Fabric.AI、Gogoro、亿咖通科技；跌幅前五为极星汽车 A、Robo.ai、Sono Group、Greenpower Motor、数字货币 X。

风险提示

1. 政策落地不达预期：可能影响新能源乘用车销量提升及智能化趋势的深入。
2. 新车型、工厂新项目落地不及预期：可能影响品牌终端销量，尤其在新能源汽车普及阶段。
3. 行业需求不及预期：宏观经济增速换挡及外部环境不确定性可能抑制居民消费能力，进而影响汽车需求。

总结

本周汽车行业整体表现承压，但部分细分领域如乘用车出口、商用车海外需求、机器人及AI产业化进展显著。建议关注具有出海能力的整车企业、受益于北美缺电的商用车及核心零部件企业，以及布局AI和机器人赛道的龙头公司。同时，需警惕政策落地、新车型落地及行业需求不及预期等潜在风险。