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投资咨询业务总结

核心内容概述

本报告为宝城期货研究所发布，旨在提供关于股指及ETF期权市场的分析观点，供投资者参考。报告内容基于Wind数据，涵盖多个主要股指期权品种的走势、波动率、持仓量PCR、隐含波动率曲线及波动率锥等指标，结合当前市场环境，分析股指的运行趋势及市场情绪。

报告发布日期为2026年9月28日，作者为闾振兴，具备期货从业资格及投资咨询资格。报告中明确声明不构成任何投资建议，并附有免责条款，强调内容仅供参考，投资者应独立判断。

主要观点

1. 股指弱势运行
   当前股指期货市场整体偏弱，节前资金态度谨慎，市场风险偏好较低，成交量萎缩。

2. 外部因素影响

   • 美债利率持续上行，美国PMI超预期引发对通胀的担忧。
   • 科技企业CDS和垃圾债利率大幅回升，中美利差扩大抑制了国内宽松政策空间。
   • 海外流动性收紧担忧边际减弱，但外围股市波动较大，对国内市场产生一定影响。

3. 支撑因素

   • 国内政策托底预期增强。
   • 全球AI产业链高景气度预期对股指形成支撑。

4. 短期展望
   总体而言，节前市场情绪偏谨慎，短期内股指或继续弱势运行。

关键信息

• 报告编号：证监许可【2011】1778号
• 作者信息：
  • 姓名：闾振兴
  • 从业资格证号：F03104274
  • 投资咨询证号：Z0018163
• 公司信息：
  • 公司名称：宝城期货有限责任公司
  • 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼
  • 咨询热线：400 618 1199
• 数据来源：Wind、宝城期货研究所
• 免责声明：
  • 本报告内容仅作参考，不构成投资建议。
  • 宝城期货不对因使用本报告而造成的任何损失承担责任。
  • 报告内容可能随市场变化而调整，宝城期货保留更新权利。

图表分析概览

上证50ETF期权

• 图1：上证50ETF走势
• 图2：历史波动率
• 图3：持仓量PCR
• 图4：平值隐含波动率
• 图5：隐含波动率曲线
• 图6：平值隐含波动率锥

上交所300ETF期权

• 图7：走势
• 图8：历史波动率
• 图9：持仓量PCR
• 图10：平值隐含波动率
• 图11：隐含波动率曲线
• 图12：平值隐含波动率锥

深交所300ETF期权

• 图13：走势
• 图14：历史波动率
• 图15：持仓量PCR
• 图16：平值隐含波动率
• 图17：隐含波动率曲线
• 图18：平值隐含波动率锥

沪深300股指期权

• 图19：走势
• 图20：历史波动率
• 图21：持仓量PCR
• 图22：平值隐含波动率
• 图23：隐含波动率曲线
• 图24：平值隐含波动率锥

中证1000股指期权

• 图25：走势
• 图26：历史波动率
• 图27：持仓量PCR
• 图28：平值隐含波动率
• 图29：隐含波动率曲线
• 图30：平值隐含波动率锥

上交所500ETF期权

• 图31：走势
• 图32：历史波动率
• 图33：持仓量PCR
• 图34：平值隐含波动率
• 图35：隐含波动率曲线
• 图36：平值隐含波动率锥

深交所500ETF期权

• 图37：走势
• 图38：历史波动率
• 图39：持仓量PCR
• 图40：平值隐含波动率
• 图41：隐含波动率曲线
• 图42：平值隐含波动率锥

上证50股指期权

• 图43：走势
• 图44：历史波动率
• 图45：持仓量PCR
• 图46：平值隐含波动率
• 图47：隐含波动率曲线
• 图48：平值隐含波动率锥

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报告原则

宝城期货秉持以下理念：

• 服务国家，走向世界
• 知行合一，专业敬业
• 诚信至上，合规经营
• 严谨管理，开拓进取

重要提醒

本报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应结合自身风险承受能力及投资目标，独立判断市场走势，谨慎决策。