20260811-华泰期货-氯碱日报_氯碱成本支撑小幅走弱_12页_2mb

氯碱行业市场分析总结

核心内容概览

本期分析聚焦于PVC与烧碱两大氯碱产业链产品的市场动态，涵盖了价格走势、成本支撑、库存与开工情况、下游需求以及市场策略等方面。整体来看，市场处于成本支撑走弱、高库存压制与宏观情绪波动的多重博弈中，预计短期内将维持宽幅震荡格局。

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PVC市场分析

价格与基差

• 期货价格：PVC主力收盘价为4498元/吨，较前一日微跌9元。
• 基差：华东基差为-58元/吨，较前一日上涨9元；华南基差为132元/吨，较前一日下跌1元。

现货价格

• 华东电石法：报价4440元/吨，持平。
• 华南电石法：报价4630元/吨，下跌10元。

成本与利润

• 电石价格：2830元/吨，持平。
• 电石法利润：-710元/吨，较前一日下跌352元。
• 乙烯法利润：-677元/吨，较前一日下跌95元。
• 氯碱综合利润：
  • 山东：-930.51元/吨，持平。
  • 西北：-270.39元/吨，持平。
• 出口利润：-4.56美元/吨，较前一日下跌0.14美元。

库存与开工

• 厂内库存：29.3万吨，上涨0.6万吨。
• 社会库存：47.8万吨，下降0.5万吨。
• 电石法开工率：74.32%，上涨0.95%。
• 乙烯法开工率：64.22%，上涨5.57%。
• 总开工率：71.20%，上涨2.37%。

下游需求

• 生产企业预售量：59.8万吨，下降5.4万吨。
• 出口签单量：环比下降，但交付量有所提升。
• 内需：相对平稳，以低价点价采购为主，成交谨慎。

市场策略

• 单边策略：宽幅震荡。
• 跨期策略：观望。
• 跨品种策略：无。

风险提示

• 地缘冲突变动
• 宏观政策扰动
• 装置检修动态

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烧碱市场分析

价格与基差

• 期货价格：SH主力收盘价1873元/吨，下跌11元。
• 基差：
  • 32%液碱：93元/吨，上涨8元。
  • 50%液碱：基差信息未明确，但山东50%液碱报价1000元/吨，持平。

成本与利润

• 外购电烧碱利润：-194.14元/吨，持平。
• 氯碱综合利润：
  • 山东：-244.14元/吨，下跌220元。
  • 西北：未提及，但氯碱综合利润已有所好转。
• 液氯价格上涨：对氯碱综合成本支撑走弱。

库存与开工

• 液碱库存：48.05万吨，下降5.29万吨。
• 片碱库存：3.96万吨，下降0.34万吨。
• 烧碱开工率：77.80%，上涨0.70%。

下游需求

• 氧化铝开工率：80.76%，上涨0.99%。
• 印染华东开工率：48.95%，下降0.37%。
• 粘胶短纤开工率：86.36%，下降2.07%。
• 纸浆开工率：提升，以刚需采购为主。
• 出口订单：动态扰动，仅为阶段性需求，新单成交一般。

市场策略

• 单边策略：谨慎逢高卖出套保。
• 跨期策略：观望。
• 跨品种策略：无。

风险提示

• 地缘冲突变动
• 出口订单执行情况
• 装置检修动态
• 下游采购节奏

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关键图表说明

以下图表为本期分析所用数据来源，主要反映PVC与烧碱的价格、利润、库存及基差等信息：

• 图1-4：PVC电石法及基差走势
• 图5-8：PVC区域价格差异与开工率
• 图9-12：PVC进口及出口利润
• 图13-18：山东氯碱利润与液氯价格
• 图19-20：PVC乙烯法华东利润（远东与东南亚）
• 图21-24：西北原盐、兰炭价格与开工率
• 图25-32：液碱价格与基差对比
• 图33-34：烧碱利润与出口利润
• 图35-38：PVC注册仓单及期货合约价差

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数据来源

• 数据提供方：隆众资讯、同花顺、华泰期货研究院
• 分析师：
  • 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616）
  • 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421）
  • 杨露露（从业资格号：F03128371，投资咨询号：Z0023799）

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