20170319-广发证券-农林牧渔行业：本周猪价小幅下跌，关注白鸡换羽积极性变化_17页_2mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

本周农林牧渔行业整体表现略逊于大盘，板块下跌0.1个百分点，而沪深300指数上涨0.5个百分点，板块跑输大盘0.6个百分点。市场表现方面，渔业板块涨幅居前，为0.6%，林业板块微涨0.1%。

畜禽养殖

猪价与禽价

• 猪价：3月17日全国瘦肉型生猪出栏均价为15.47元/公斤，环比下跌2.4%，同比下跌18.5%。猪粮比为9.55：1，环比下跌5.4%，同比下跌7.5%。
• 鸡价：烟台地区白羽毛鸡价为3.48元/斤，环比下跌3.3%；主产区鸡苗价格为1.25元/羽，环比上涨4.2%。
• 鸭价：50城鸭平均价为17.8元/公斤，环比下跌0.4%；肉鸭苗价格为1.62元/羽，环比下跌17.3%。

行业动态

• 禽流感影响下，西班牙已实际封关，仅新西兰仍可提供种鸡，预计2017年引种量将继续下滑至40万套左右。
• 2016年禽产业链涨价低于预期，2015年以来引种持续下降，叠加盈利不佳，行业强制换羽比例下降，产能出清可能带来价格上涨。
• 建议关注圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份等禽养殖企业。

生猪数据

• 3月17日生猪出场价为16.62元/公斤，环比下跌2%。
• 2月份生猪、能繁存栏数据继续下行，福建、江西等省份产能退出力度大，行业产能恢复偏慢。
• 建议优选出栏增速快、成本控制能力强的公司，如牧原股份、温氏股份。

饲料与疫苗行业

• 猪周期产能恢复呈现“结构性”特征，规模化猪场产能上升迅速，中小养殖户大量退出。
• 饲料企业面临较大压力，建议关注转型服务规模化猪场及产业链延伸的公司。
• 建议关注生物股份、海利生物、水产饲料龙头、东北饲料龙头等。

种植业

• 隆平高科：新品种隆两优、晶两优抗高温性能突出，预计16/17销售季增长较快，而Y两优、深两优5814则可能下滑。
• 登海种业：绿色通道新政后新品数量领先行业，建议关注其发展。

农产品价格跟踪

• 玉米：国内现货价1605元/吨，环比下跌0.5%；国际现价403美分/蒲式耳，下跌0.2%。
• 豆粕：国内现货价3155元/吨，环比下跌1.2%；国际现价328美元/吨，下跌1.6%。
• 小麦：国内现价2612元/吨，环比上涨0.4%；国际现价482美分/蒲式耳，上涨0.4%。
• 鱼粉：国内与国际价格均维持不变，但库存环比增加11.1%。

农产品加工

• 橡胶：国内现价下跌1.8%，但期价上涨3.3%。
• 白糖：国内现价基本稳定，国际期价下跌5.3%。

玉米深加工

• 玉米淀粉市场价2080元/吨，环比下跌1%；加工利润-4元/吨，环比下降11元/吨。
• 玉米酒精和DDGS出厂价维持不变。

水产品

• 海参价格上涨4.2%，扇贝、对虾和罗非鱼价格维持不变。

一周新闻速递

1. 新疆棉花目标价格改革：自2017年起，新疆棉花目标价格由一年一定改为三年一定，2017-2019年目标价格为每吨18600元。改革内容包括完善价格形成机制、调整定价周期、优化补贴方法。
2. 农业部与天津市政府合作：签署战略合作协议，推进农业供给侧结构性改革及京津冀农业协同发展。
3. 严查非法用药行为：农业部对山东、江苏、河南等地的非法用药行为展开专项整治。
4. 加快制定国家标准：农业部发布《“十三五”全国农产品质量安全提升规划》，加快制定农兽药残留、转基因等国家标准，推动农产品质量追溯体系建设。

风险提示

• 农产品价格波动风险
• 疫病风险
• 自然灾害风险
• 食品安全风险

行业评级

• 行业评级：买入
• 报告日期：2017-03-19

分析师信息

• 商田：分析师，安徽财经大学金融学硕士，2014年进入广发证券发展研究中心，2014年新财富非银行金融行业第三名（团队）。
• 郑颖欣：联系人，曼彻斯特大学发展金融硕士，2017年进入广发证券发展研究中心，联系方式：zhengyingxin@gf.com.cn。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。

• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%～+10%。

• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

• 公司评级：

  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-5%～+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

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