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投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号

恒力期货日报系列

2026年8月19日

核心内容概述

本报告汇总了2026年8月19日恒力期货对能源、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属五大板块的市场分析，涵盖价格走势、基本面、宏观影响及风险提示等内容。整体来看，地缘政治风险、宏观经济变化、供需关系及库存变动是各板块价格波动的主要驱动因素。

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主要观点与关键信息

一、能源板块

1. 原油

• 逻辑：伊朗态度强硬，油价维持高位。
• 基本面：全球原油需求预期下调，但供应缺口支撑油价。霍尔木兹海峡和曼德海峡通航状况未改善，俄罗斯炼厂遇袭导致加工需求受挫。
• 宏观：美国非农数据不及预期，通胀温和，加息空间受限。但地缘局势反复，推升通胀预期，可能影响加息预期。
• 风险提示：美伊局势、海峡通航情况、宏观通胀数据。

2. LPG（液化石油气）

• 逻辑：地缘政治反复，价格震荡上行。
• 基本面：伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡通航达成初步协议，但尚未重启。FEI丙烷价格上涨2.5%至710美元/吨，而国内民用气因淡季需求疲软，价格偏弱。
• 展望：地缘政治仍是定价核心变量，短期价格偏强震荡，但需警惕“暂停打击”或“恢复和谈”传闻可能引发的急跌。
• 风险提示：油价异动、美伊关系、霍尔木兹海峡动态。

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二、芳烃-聚酯板块

1. PTA（精对苯二甲酸）

• 逻辑：霍尔木兹海峡通航影响较大。
• 基本面：
  • 期货价格：PTA2609收跌46（-0.76%）至5994点，持仓降至51万手。
  • 现货价格：主流成交价在09+300-355附近，基差偏强。
  • 供需：PX负荷66.4%，PTA负荷55.3%。
  • 需求端：聚酯负荷81.5%，加弹负荷71%，织造负荷57%，印染负荷65%。
• 风险提示：地缘政治超预期扰动。

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三、煤化工板块

1. 甲醇

• 逻辑：偏强运行，但警惕地缘溢价回落。
• 基本面：
  • 期货价格：MA2610收涨2.25%至2776元/吨，MA2701收涨2.15%至2674元/吨。
  • 港口价格：华东价格上行至2800元/吨左右，基差维持09+25。
  • 内地：连续两日调涨，局部检修支撑、山东烯烃重启提振供需。
• 风险提示：油价异动、伊朗甲醇开工情况、霍尔木兹海峡动态。

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四、盐化工板块

1. 纯碱

• 逻辑：短期边际改善有限。
• 基本面：
  • 现货稳定，但库存未持续去化，期现套利空间较小。
  • 长期来看，纯碱处于高供应弱需求格局，下游玻璃端同样面临供需过剩压力。
• 风险提示：宏观情绪扰动、厂家预期外减产。

2. 玻璃

• 逻辑：供应虽处低位，但复产增多。
• 基本面：
  • 短期供应稍有回升，但整体仍处于低供应高库存状态。
  • 需关注湖北市场价格变化，因该区域库存较高。
  • 地产竣工端弱需求持续压制价格，但亏损推动减产可能带来库存去化。
• 风险提示：地产政策变化、宏观情绪变化。

3. 烧碱

• 逻辑：出口订单稍有改善，但整体仍处于中低供应偏高库存状态。
• 基本面：
  • 现货出口订单有所回暖，但需求端支撑有限，氧化铝压价情绪仍存。
  • 液氯价格正值，烧碱亏损缓解，但库存小幅积累。
• 风险提示：出口需求变动、厂家开工变化。

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五、有色金属板块

1. 黄金

• 逻辑：震荡整理。
• 基本面：
  • 美国非农数据疲软，削弱加息预期，但地缘溢价仍高。
  • 需关注美元波动及央行购金对金价的影响。
• 风险提示：美元大幅波动、央行购金扰动。

2. 白银

• 逻辑：震荡整理。
• 基本面：
  • 美联储维持高利率，压制银价。
  • 避险溢价挤出，金银比回归压力增大。
• 风险提示：现货趋紧、需求波动加大。

3. 铜

• 逻辑：震荡整理。
• 基本面：
  • 加工费为负，但冶炼利润尚可，供应维持高位。
  • 国内库存持续去化，现货升水走高，期货交仓难度加大。
• 风险提示：印尼复产、加工费波动。

4. 铝

• 逻辑：高位震荡。
• 基本面：
  • 国内电解铝产量维持高位，海外供应恢复预期压制价格。
  • 库存处于低位，提供价格支撑，但资金减仓，多头追涨意愿减弱。
• 风险提示：中东局势、供应释放节奏、国内库存去化节奏。

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附录：各板块日度数据监测

1. 宏观数据

• 标普500指数：下跌0.69%至7691.76点。
• 纳斯达克指数：下跌1.33%至26289.71点。
• 美元指数：微涨0.02%至99.66点。
• 人民币兑美元：稳定在6.74人民币/美元。
• COMEX黄金：下跌1.17%至4366美元/盎司。
• 金油比：下跌1.34%至47.97点。

2. 原油价格

• Brent连一：上涨0.17%至91.02美元/桶。
• WTI连一：上涨0.52%至84.94美元/桶。
• SC连一：上涨3.97%至591.20元/桶。
• TTF天然气：上涨3.41%至63.93美元/mmBtu。

3. LPG价格

• FEI丙烷：上涨2.5%至710美元/吨。
• CP丙烷：上涨1.14%至591.7美元/吨。
• FEI-CP价差：下跌3.73%至-77.5美元/吨。

4. 芳烃-聚酯价格

• PX离岸价：上涨0.05%至6.7468元/吨。
• PTA现货：上涨2.0%至6370元/吨。
• TA609：上涨0.6%至6068元/吨。
• 短纤现货：上涨1.2%至7810元/吨。

5. 煤化工价格

• 甲醇期货：MA2609收涨0.0%至2729元/吨，MA2701收涨0.0%至2639元/吨。
• 甲醇现货折盘面：江苏地区上涨2.0%至2803元/吨。
• 甲醇进口利润：上涨23美元/吨。

6. 盐化工价格

• 纯碱现货：维持稳定，华东重碱送到价1050元/吨。
• 玻璃现货：维持稳定，沙河玻璃价格942元/吨。
• 烧碱现货：山东32%液碱价格628元/吨，江苏32%液碱价格720元/吨。

7. 有色金属价格

• 黄金期货：上海期货价格956.40元/克，现货价格953.11元/克。
• 白银期货：上海期货价格15961元/千克，现货价格16028元/千克。
• 铜期货：主力合约收盘价107980元/吨，LME3月官价14310美元/吨。
• 铝期货：主力合约收盘价23935元/吨，LME铝价3217.5美元/吨。

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总结

整体来看，地缘政治风险仍是市场关注的核心，对原油、LPG、PTA等板块价格形成支撑。同时，宏观经济变化、供需关系及库存波动也对各板块产生显著影响。未来需重点关注美伊谈判进展、霍尔木兹海峡通航情况、地产政策变化及各板块库存变化，以判断价格走势。