数字浪潮系列之家电产业数字化：家电行业数字赋能全链条，走向工业互联网新时代_37页_2mb

家电行业数字化转型深度报告总结

核心内容概述

本报告围绕家电行业的数字化转型展开，重点分析了美的集团、海尔智家等龙头企业在制造智能化、消费数字化和工业互联网平台建设方面的实践与成果。报告指出，家电行业的数字化转型已从自动化生产发展到智能制造和工业互联网平台化，成为提升企业效率、拓展业务边界的重要手段。

主要观点与关键信息

1. 家电行业数字化趋势

• 家电行业正从自动化、信息化向工业互联网平台化发展，具备制造与消费双重属性，有利于其在工业互联网生态中占据优势。
• 数字化不仅提升了生产和消费端的效率，还使家电企业具备了向其他行业输出服务能力的潜力。
• 智能家电市场规模有望在2023年突破5000亿元，CAGR达到38%。

2. 家电龙头数字化实践

美的集团

• 数字化转型历程：美的数字化转型经历了从信息化到工业互联网平台的演变，2013-2018年通过“632”战略实现了价值链各环节的信息化。
• 工业互联网平台：2018年发布M.IoT平台，2020年升级为工业互联网2.0架构，涵盖能力层、应用层、商业层和产业层，服务超过200家企业，覆盖20多个行业。
• 技术支撑：5G、物联网、云计算等技术推动美的工业互联网平台向更深层次发展，实现智能制造、柔性生产、远程控制等功能。
• 投资建议：推荐“买入”美的集团，预计2020-2022年归母净利润分别为255亿、277亿、318亿，对应PE分别为26倍、24倍、21倍。

海尔智家

• 数字化发展历程：海尔自1995年起便开始信息化建设，2007年全面信息化，2012年起构建互联工厂，2017年推出卡奥斯COSMOPlat平台。
• 卡奥斯COSMOPlat：卡奥斯是工信部首批“跨行业跨领域”工业互联网平台之一，具备交互定制、开放创新、精准营销、模块采购、智能制造、智慧物流、智慧服务七大模块，已覆盖15个行业。
• 生态构建：卡奥斯通过“与大企业共建，与小企业共享”理念，推动传统工业向大规模定制转型，助力企业实现数字化升级。
• 投资建议：建议关注海尔智家，其在工业互联网生态构建方面具备显著优势。

3. 数字化带来的效益与机遇

• 效率提升：信息化阶段，美的和海尔均实现了人效、物效的显著提升，尤其是生产效率和库存周转率。
• 平台化发展：工业互联网平台不仅提升了企业内部运营效率，还拓展了服务边界，实现了从“制造”到“平台”的转型。
• 模式创新：如T+3模式、用户参与定制、开放创新平台等，为家电行业数字化提供了新的方向和模式。

4. 投资建议与风险提示

• 投资建议：
  • 推荐美的集团，预计2020-2022年EPS分别为3.66元、3.97元、4.57元，PE分别为26倍、24倍、21倍，维持“买入”评级。
  • 建议关注海尔智家和格力电器，其在数字化和渠道改革方面也有显著进展。
• 风险提示：
  • 工业互联网平台扩围进度不及预期；
  • 技术对商业化支撑不足；
  • 行业竞争加剧。

重点公司盈利预测及投资评级

风险提示

• 平台扩围进度不及预期；
• 技术对商业化支撑不足；
• 行业竞争加剧。

结论

家电行业正加速向工业互联网平台化转型，美的集团和海尔智家作为行业龙头，已率先布局并取得显著成效。未来，随着5G、物联网等技术的深入应用，家电企业将在智能制造、个性化定制、生态构建等方面迎来更大发展空间，值得投资者重点关注。