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沪镍&不锈钢早报—2026年5月11日总结

核心内容概述

2026年5月11日的沪镍与不锈钢早报分析了近期市场走势、库存变化、成本支撑及主力持仓情况，为投资者提供了市场判断与操作建议。

沪镍分析

基本面

• 沪镍近期冲高回落，主要受供应端政策利好与需求端弱现实的博弈影响。
• 印尼政府削减镍矿配额及对NPI产品征税，推动远期供应短缺与成本上涨预期。
• 硫磺因素缓解，LME与上期所镍库存高位累积，叠加下游不锈钢需求偏弱、新能源增速放缓，导致需求端疲软。
• 美联储鹰派信号推迟降息，市场情绪有所降温，高位溢价快速回吐。

技术面

• 收盘价高于20日均线，且20日均线呈上升趋势，显示短期偏强。
• 基差为50，处于中性水平。
• 主力持仓净空，且空头增加，显示市场情绪偏空。

结论

• 沪镍2606：预计回落调整，关注20日均线支撑，建议再试多头操作。

不锈钢分析

基本面

• 现货不锈钢价格持平，矿供应开始恢复，库存回升。
• 矿价出现回落，但中长期仍受印尼配额和新HPM政策影响。
• 镍铁价格反弹，成本线支撑强劲。
• 不锈钢库存继续回升，但需求增速较缓。

技术面

• 收盘价在20日均线以上，且20日均线呈上升趋势，显示短期偏强。
• 基差为1140，处于偏多状态。
• 期货仓单增加945吨，库存变化中性。

结论

• 不锈钢2606：预计20日均线上下震荡运行，短期波动较大，需关注库存与需求变化。

价格基本概览

库存情况

镍库存

• LME库存：277788吨，环比减少102吨。
• 上期所镍仓单：70388吨，环比减少6吨。
• 总库存：348176吨，环比减少108吨。
• 现货库存：25001吨，环比减少288吨。
• 保税区库存：2770吨，环比无变化。

不锈钢库存

• 不锈钢仓单：58582吨，环比增加945吨。
• 全国不锈钢库存：114.53万吨，环比上涨2.41万吨。
• 300系库存：69.2万吨，环比上涨1.01万吨。

成本与价格

镍矿价格

• 红土镍矿CIF（Ni1.5%）：70美元/湿吨，环比持平。
• 红土镍矿CIF（Ni0.9%）：34.5美元/湿吨，环比持平。
• 海运费（菲律宾-连云港）：14.75美元/吨，环比持平。
• 海运费（菲律宾-天津港）：15.25美元/吨，环比持平。

镍铁价格

• 高镍：1154.18元/镍点，环比下跌0.77元/镍点。
• 低镍：3650元/吨，环比持平。

成本线

• 传统成本：14783元/吨。
• 废钢生产成本：15033元/吨。
• 低镍+纯镍成本：18558元/吨。

进口价折算

• 进口价折算：147124元/吨。

关键信息总结

• 沪镍：政策利好与弱现实博弈，库存高位，需求疲软，主力净空，短期回落调整。
• 不锈钢：现货价格持平，库存回升，成本支撑强劲，短期震荡运行。
• 库存：LME与上期所镍库存小幅下降，不锈钢库存上升。
• 成本：镍矿价格稳定，镍铁价格微跌，成本线支撑较强。
• 操作建议：沪镍关注20日均线支撑，不锈钢短期震荡，需关注库存与需求变化。

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