20260816-格林期货-周报_强预期和资金关注_油粕逢低买入为主_25页_3mb

油粕市场分析总结（证监许可【2011】1288号）

核心内容概述

本报告为格林大华期货有限公司研究员刘锦于2026年8月16日发布的油粕市场分析，主要涵盖油脂与蛋白板块的市场逻辑、操作策略、供需动态、库存情况、价格走势及资金动向等内容，旨在为投资者提供市场判断与操作建议。

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油脂板块分析

主要观点

• 国际油价波动：美伊局势缓和，国际原油价格回落，但存在局部战争反复的风险，可能推高油价。
• 供应面压力：厄尔尼诺现象形成，东南亚棕榈油减产逐步兑现，马来西亚出口回升，棕榈油维持高位震荡偏强格局。
• 国内供需：8月油脂油料大量到港，油厂开机率回升，植物油整体累库，但市场仍关注海外成本因素。
• 操作建议：植物油以逢低吸纳为主，单边不做空。

关键信息

• 价格区间：
  • Y2609：压力位9700，支撑位8054
  • Y2701：压力位9024，支撑位8200
  • P2609：压力位12000，支撑位9030
  • P2701：压力位10800，支撑位8945
  • OI2609：压力位12000，支撑位9150
  • OI2701：压力位11000，支撑位9110

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蛋白板块分析

主要观点

• 美豆采购：中国持续采购美豆，美豆出清前期涨幅，进入采购吸引区。
• 供应压力：澳洲菜籽减产对市场资金有支撑，高盛仍配置菜籽油多头。
• 国内库存：豆粕库存累库，但市场更多关注海外成本，菜粕库存维持低位。
• 操作建议：双粕逢低买进为主。

关键信息

• 价格区间：
  • M2609：压力位3100，支撑位2833
  • M2701：压力位3222，支撑位2930
  • RM2609：压力位2600，支撑位2256
  • RM2701：压力位2500，支撑位2203

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国内豆类库存与加工情况

主要观点

• 进口大豆库存：8月采购进度达100%，9月为91.52%，10月为68.08%，整体供应充足。
• 豆粕库存：国内豆粕库存量为115.25万吨，环比增加7.62%，合同量大幅增长。
• 豆油库存：国内豆油库存小幅下降，合同量增加，市场仍偏紧。
• 油厂开机率：大豆油厂开机率回升至63.37%，但油菜籽油厂开机率仍偏低，为27.75%。

关键信息

• 大豆加工量：本周为239.55万吨，下周预期为236.41万吨。
• 油菜籽加工量：本周为10.86万吨，下周预期为9.6万吨。

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基差与成交情况

主要观点

• 豆油基差：张家港地区四级豆油基差159元/吨，维持坚挺。
• 豆粕基差：主力合约基差-125元/吨，下跌空间有限。
• 棕榈油基差：广东地区基差-488元/吨，基差弱势运行。
• 菜粕基差：福建地区基差-27元/吨，走弱。
• 菜籽油基差：江苏地区基差290元/吨，处于五年平均水平区间。

关键信息

• 豆油成交均价：8644.35元/吨，成交量10.6万吨。
• 豆粕成交均价：2888.86元/吨，成交量65.4万吨。
• 棕榈油成交均价：9438元/吨，成交量1940吨。
• 菜粕成交均价：2288元/吨，成交量2100吨。
• 菜籽油成交量：0吨，市场清淡。

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国际市场动态

主要观点

• 美伊局势：签署谅解备忘录后，市场情绪趋稳，但潜在风险仍存。
• 厄尔尼诺影响：对美豆、巴西豆、阿根廷豆产量影响偏多，但存在下调风险。
• 印尼政策：B50政策逐步实施，生物柴油需求增加，但需求释放为渐进式，不会导致价格暴涨。
• 加拿大菜籽：因美国政策支持，需求增加，但澳洲面临干旱减产风险。

关键信息

• 美豆主产区：进入高温天气，作物生长风险上升。
• 印尼B50：7月1日起生效，年新增需求200-300万吨。
• 加拿大菜籽：FOB报价回落，进口成本下降，但存在严查转基因风险。

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资金动态

主要观点

• CFTC持仓：大豆非商业净多持仓环比减少，豆粕净多持仓也有所下降，但豆油净多持仓略有回升。
• 市场关注点：需关注是否持续资金净流出，市场情绪仍偏谨慎。

关键信息

• 大豆净多持仓：159945手，环比减少15597手。
• 豆粕净多持仓：105664手，环比减少3503手。
• 豆油净多持仓：83928手，环比增加3536手。

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油粕操作策略

• 单边策略：植物油逢低吸纳，不建议做空；双粕逢低买进为主。
• 套利策略：暂无明确建议。

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免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 分析师建议仅供参考，不构成买卖依据。
• 投资者应自行承担投资风险。

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联系方式

• 研究员：刘锦
• 期货从业资格：F0276812
• 交易咨询编号：Z0011862
• 联系方式：13633849418

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数据来源

• 中国粮油商务网
• 中国粮油信息网
• CFTC网站
• 美国农业部
• 马来西亚棕榈油局
• 油世界

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附图说明

• 图1：油脂与蛋白板块价格区间
• 图2：美伊谅解备忘录影响下的原油价格走势
• 图3：南美和美湾大豆升贴水变化
• 图4：国内油脂油料库存变化
• 图5：CFTC资金持仓变化
• 图6：豆油与豆粕基差季节性分析

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本报告旨在为市场参与者提供参考，不构成投资建议。