20260816-国信期货-成本端给予支撑_沥青价格震荡偏强_20页_1mb

沥青市场分析总结（2026/08/16）

核心内容概览

本报告围绕沥青市场近期表现、基本面情况及未来走势，从供应端、需求端、库存端、成本端四个维度进行分析，指出沥青市场短期内受成本端支撑震荡偏强。

主要观点

• 成本端支撑明显：国际油价因地缘政治局势震荡偏强，尤其是伊朗与美国的索赔僵局及海峡运输中断，导致原油供应紧张，支撑沥青价格。
• 供应端相对稳定但缓慢回升：当前沥青开工负荷率处于低位，预计下周因部分炼厂恢复生产，开工负荷将小幅回升，但整体产量仍有限。
• 需求端受天气影响：近期多地降雨频繁，抑制道路施工需求，沥青刚需疲弱；16日后降雨减少，需求或逐步回暖。
• 库存端去化加快：贸易商及终端用户优先消耗社会库存，推动库存下降，但整体库存仍处于较高水平。

关键信息

一、行情回顾

• 沥青期货主力合约BU2609本周（2026/08/10-2026/08/14）上涨4.67%，区间振幅达5.67%。
• 数据来源：文华财经、国信期货。

二、沥青基本面

1. 沥青生产利润

• 山东地炼：-545.04元/吨
• 河北地炼：-581.59元/吨
• 江苏主营炼厂：982.8元/吨

2. 开工负荷率

• 全国日度开工负荷率：24.67%（环比上周二下降2.33%）
• 山东省周度开工负荷率：35%（环比下降1%，同比下降1%）

3. 沥青产量

• 全国周度产量：40.20万吨（环比上升5.51%）
• 地炼产量：22.10万吨（环比上升4.74%）
• 中海油产量：4.40万吨（环比上升4.76%）
• 中石油产量：6.00万吨（环比上升5.26%）
• 中石化产量：7.70万吨（环比上升8.45%）

4. 检修损失量

• 全国周度检修损失量：118.50万吨（环比下降0.42%）

5. 库存情况

• 样本企业厂家库存：74.3万吨（环比上升0.27%，同比上升4.50%）
• 样本企业社会库存：68.2万吨（环比下降3.26%，同比下降50.11%）

6. 国际油价走势

• 地缘政治局势紧张，伊朗与美国索赔僵局持续，海峡运输中断，原油供应受限，油价震荡偏强。

7. 美国原油API库存

• 截至8月7日，API库存为4.28亿桶，环比上升2.15%，同比下降2.64%。

8. 天气影响

• 近三天天气：多地有中到大雨，尤其集中在青海、甘肃、四川、云南、广西、广东、福建、浙江、海南、黑龙江、辽宁、吉林等地。
• 未来三天天气：降雨范围扩大，东北、川盆、云贵地区降雨增多，抑制道路施工需求。

后市展望

供应端

• 当前开工负荷率处于低位，下周部分华东炼厂恢复生产，但山东齐鲁、东明等炼厂仍处于转产状态，预计开工负荷小幅回落。

需求端

• 受降雨及高温影响，沥青刚需持续疲弱；16日后降雨减少，需求或逐步回暖。
• 东北、云贵等地降雨增多，抑制道路施工，沥青消费阶段性走弱。

库存端

• 贸易商及终端用户加快社会库存去化，采购意愿下降。

成本端

• 国际油价因地缘政治及海峡运输中断维持偏强走势，但需警惕和谈顺利或海峡重开引发的油价下跌风险。

总结与展望

• 短期内沥青市场受成本端支撑，价格震荡偏强。
• 供应端缓慢回升，但绝对产量仍低；需求端受天气影响，短期改善有限。
• 多空因素交织，预计短期内沥青价格以震荡为主，关注成本端变化及天气影响。

重要免责声明

• 本报告由国信期货撰写，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发布或分发。
• 报告引用信息来源于公开资料，国信期货不对信息准确性与完整性负责。
• 本报告仅供阅读者参考，不构成投资建议或决策依据。
• 报告观点仅代表撰写时的判断，不保证不会发生变更。
• 国信期货保留对任何侵权行为及有悖原意引用行为的追究权利。

联系信息

• 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号
• 分析师：翟正国
• 从业资格号：F03132670
• 投资咨询号：Z0023342
• 电话：021-55007766-305065
• 邮箱：15857@guosen.com.cn